持币周期决定抛售节奏：成本差异重塑市场行为

根据链上数据分析机构Glassnode于10月3日发布的报告，当前比特币市场中两类主要持有群体仍处于整体浮亏状态。其中，持有时间介于1至2年的投资者平均持仓成本约为9.7万美元，而6至12个月持有者成本则为8.9万美元。

高位建仓者加速离场，日均转出量创年内新高

数据显示，在2025年价格上行阶段于高位买入的投资者，目前展现出最强的卖出意愿，其日均资金转出规模已攀升至本年度最高水平，反映出对当前估值的悲观预期。

低位接盘者持仓稳定，抛压显著减弱

相较之下，那些在市场回调阶段逐步建仓的投资者，尽管同样面临账面亏损，但卖出压力远低于前者，体现出更强的长期持有信心与风险承受能力。