Hyperliquid启用AQAv2机制，开启保证金创收新模式

10月4日，Hyperdash联合创始人Hans披露，Hyperliquid平台的AQAv2机制已正式运行并产生首笔收入。10月3日，财库钱包完成对过去30天USDC储备的首次结算支付，金额达1458万美元，款项将注入援助基金用于回购HYPE代币。

跨链资产计费机制落地，质押方面临动态履约压力

根据设计，用户将USDC桥接至Hyperliquid后，Circle将在HyperEVM链上铸造等额资产，并按日计算财库余额费用，每30天进行一次清算。Coinbase与Circle各质押50万枚HYPE作为信用保障；若未能按时支付，Coinbase每日可能损失其质押量的2%。

收入结构重塑：交易手续费外新增稳定币收益渠道

此前平台收入主要依赖交易佣金，而AQAv2使系统能从保证金存款中直接获取收益，即便资金未参与实际交易。首笔付款涵盖8月26日至9月24日周期，隐含平均费率约为3.14%，按当前规模推算，年化潜在收入可达1.93亿美元。

核心数据持续攀升，协议收入前景乐观

2024年1月1日至9月30日期间，平台未平仓合约规模由77.2亿美元增至164亿美元，保证金总额从43.4亿美元升至72.2亿美元。同期永续合约总成交额约2万亿美元，协议共收取手续费4.933亿美元，相当于每美元成交额收取约2.46个基点。

未来预测：年收入有望翻倍，2030年目标24亿美元

基于当前交易活跃度及AQAv2费率测算，每1美元保证金每年可为协议贡献约15.4美分收入，其中12.5美分来自交易费，2.8美分来自保证金计费。在稳定币年增20%、平台维持约8.7%市场份额的基准情景下，预计到2030年底，协议年收入将从目前约11.1亿美元增长至24亿美元。