CFTC推进自愿联邦监管路径，构建加密现货市场新架构

10月7日，加密领域记者Eleanor Terrett援引最新消息指出，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布预先拟议规则通知（ANPRM），旨在基于现行法律权限，为加密资产现货交易设立一套新型联邦监管结构。该框架将依托现有的衍生品清算机构（DCM）、衍生品清算组织（DCO）及期货佣金商（FCM）注册体系，并新增‘加密资产市场’这一分类，以明确其适用范围。

非杠杆交易可选择豁免，保留州级牌照灵活性

与此前提出的Clarity法案不同，此次提案引入了一条自愿性联邦注册通道：若交易所不提供杠杆、保证金或融资服务，可自主选择不加入该联邦框架，继续沿用原有的州级货币传输牌照运营。前CFTC主席Giancarlo对此表示，此举为未使用借入资金的客户提供了清晰且可选的单一联邦合规路径，同时强调该举措完全在2010年国会授权范围内，并获得法院关于比特币等数字资产属商品的司法认可。

法律解读具创新性，覆盖范围引发关注

多位法律专家认为，该提案对《商品交易法》第2(c)(2)(D)条款进行了极具创造性的解释，可能涵盖所有提供杠杆、保证金或融资支持的零售级加密现货交易，即便客户并未实际启用此类功能。此外，提案还涉及“实际交付”概念，更注重客户是否真正拥有并控制资产，而非仅依赖综合账户中的账面记录，从而强化资产归属认定逻辑。

破产保护机制仍待完善，公众意见窗口开启

尽管框架设计具有前瞻性，但在客户资产在交易所破产时能否获得充分保护方面，仍存在重大制度空白。目前，相关意见反馈期自《联邦公报》正式发布之日起为期60天，各方需在此期间提交立场文件与建议。