2024年数字资产资金流入加速，年化规模逼近660亿美元

据摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔齐斯戈卢领衔的报告，2024年迄今已有约500亿美元资金流入加密市场，年化速率提升至660亿美元，高于5月的520亿美元水平，但仍仅为去年同期的一半。该估算综合了加密基金资金流、CME期货隐含流动、风投募资及上市公司与私营实体的持仓变动，首次纳入私营矿企、企业财库及政府关联主体的数据。

ETF资金流由负转正，机构持仓持续扩张

上半年资金流入主要依赖策略型比特币采购与加密领域风险投资，而ETF资金流曾于5月和6月出现显著外流。自8月以来，ETF资金流实现逆转，年内累计转为正值。然而，若从2025年10月10日市场回调节点起算，累计资金流仍处于净流出状态。与此同时，CME比特币与以太坊期货的机构持仓在近两个月内持续上升，比特币多头头寸突破历史高点，以太坊持仓接近2025年10月峰值。

杠杆水平回落但仍处高位，趋势交易者重返多头

离岸永续合约市场的杠杆率虽较回调前高点有所下降，但依然高于长期均值。包括商品交易顾问（CTA）在内的趋势跟踪型投资者已重新建立比特币与以太坊的多头仓位，表明机构对短期波动的容忍度回升，市场情绪逐步修复。

矿企转向出售新挖代币，融资支持AI基建

报告显示，比特币矿企今年整体为净卖出方，合计净卖出约18亿美元。这一趋势主要来自上市矿企，其将重心从持币转向出售新产出代币，并部分减持存量持仓，以筹集资金用于人工智能基础设施建设，反映出行业资本配置向技术升级倾斜的明显转变。