俄罗斯9月通胀突破预期，加息路径面临重估

10月10日公布数据显示，俄罗斯9月消费者价格同比涨幅达6.35%，高于市场预估的6.3%水平，环比上升0.35%。尽管季节性因素导致果蔬价格回落对冲部分压力，但受监管服务费用上调推动，单周通胀率从0.12%急升至0.96%。

能源与基础设施扰动加剧物价上行风险

乌克兰持续对俄境内炼油设施发动袭击，造成燃油供应链不稳定，叠加政府支出扩大，进一步推高整体通胀。此外，财政赤字预计将达到原计划的两倍，显著增加货币宽松的外部约束。

央行决策窗口临近，利率政策或再调整

CentroCredit银行首席经济学家指出，此前普遍预期央行将在年底前维持14%的基准利率不变，但当前形势下再度加息已成现实选项。俄罗斯央行将于10月23日召开货币政策会议，上月因燃油危机与财政扩张已首次暂停降息，自2025年6月以来未再下调利率。同时，央行已将2026年底通胀预测上调至6%至7%，意味着连续第七年无法达成4%的目标。