合成永续协议Papertrade上线首日表现亮眼，成交额突破6780亿美元

据官网数据显示，基于Hyper EVM架构的合成永续协议Papertrade于北京时间10月11日22:00正式上线，截至发稿已运行满24小时。期间平台累计名义成交额超过6780亿美元，总锁仓价值（TVL）报7780万美元，市场活跃度显著。

未平仓头寸大幅回落，清算压力显现

平台当前未平仓合约规模为13亿美元，相较于12小时前的33亿美元下降约60%。对应保证金总额为1434万美元，较此前的2029万美元减少近三成，反映出部分仓位已完成平仓或触发清算机制。

价格锚定与交易机制革新，强化零滑点特性

协议价格实时读取Hyperliquid订单簿的买卖中间价，用户直接与流动性提供者（LP）形成对手方交易，规避传统订单簿撮合模式，实现真正意义上的零滑点与无资金费率设计，降低高频交易摩擦成本。

PAPER代币机制特殊，铸造逻辑绑定风险敞口

原生代币PAPER初始供应量为零，不存在预挖、团队分配或风投预留份额。其唯一生成路径为用户亏损或清算事件，上线初期不支持自由转账，仅可用于质押以获取收益，体现风险共担型激励结构。