链上指标分化显现：交易量回落，协议收益攀升

据Lookonchain监测，上周稳定币总市值蒸发8.56亿美元，同期去中心化交易所现货交易量环比萎缩19.34%，反映出短期流动性趋紧。然而，永续合约交易量逆势反弹8.20%，或暗示市场对波动性预期升温。

协议生态表现亮眼，Base应用收入暴增五倍以上

尽管整体交易环境承压，协议层收入实现4.44%的环比增长，其中以Base为依托的应用生态贡献显著，其周度收入同比激增519%，成为当前最活跃的链上经济单元之一。

上市公司持币格局变化：净减持逾700万美元比特币

在上市公司层面，上周共有1家公司增持比特币，3家减持，合计净流出89枚BTC，折合市值约737万美元。该变动反映部分机构仍在进行资产再平衡操作。

巨鲸动向明确：策略基金与矿企同步加码数字资产

机构端出现明显增持迹象，策略型资金单周购入250枚BTC，价值约2069万美元；另一矿业实体Bitmine则累计买入12,532枚ETH，约合3175万美元，表明大型参与者正积极布局主流资产。