AI算力浪潮重塑存储行业格局，结构性上行周期开启

摩根士丹利发布研报指出，人工智能数据中心的强劲需求正推动存储产业迈入新一轮结构性增长阶段。长期供货协议与价格下限机制显著改变了行业风险结构，尽管当前呈现超级周期特征，但周期性并未消失，新增产能仍将在未来陆续释放。

三星电子盈利前景超预期，2026年或登顶全球利润榜首

报告预测，三星电子将于2026年第三季度实现约813亿美元的营业利润，超过英伟达同期预计的716亿美元，若此数据兑现，将使其成为全球盈利能力最强的企业。

市场估值仍滞后，远期市盈率仅3至4倍

尽管业绩前景向好，三星与SK海力士股价相较历史高点已回落35%，其远期市盈率维持在3至4倍区间，反映出市场仍在沿用传统周期逻辑进行定价，存在明显低估。

HBM市场加速扩张，产能锁定至2028年

机构预计，高带宽内存（HBM）市场规模将在2028年达到1000亿美元，较当前水平翻三倍。目前行业产能已提前数年被订单锁定，多数厂商签署长期合同，预计在2027年前不会出现供给过剩局面。

中国存储企业稳步拓展全球市场份额

长江存储在全球NAND闪存市场中占据约12%至13%的份额，长鑫存储则在中国高带宽内存（HBM）领域占有约20%的市场份额，显示国产存储技术正逐步实现突破。

四季度存储价格温和上涨，供需紧平衡延续

根据最新合约数据，第四季度DRAM合同价环比上涨10%至15%，NAND价格上涨幅度更高，达15%至20%，反映出当前存储市场仍处于供不应求状态。