尹志尧预警AI热背后的资本波动风险

中微公司董事长兼总经理尹志尧于10月13日发表主题演讲，对当前席卷全球的AI投资热潮提出审慎警示。他指出，尽管人工智能议题已成为各类会议的核心焦点，但其发展路径存在明显过热迹象，潜在泡沫需高度警惕。

设备采购主导资本支出，波动幅度惊人

尹志尧强调，半导体行业的资本开支与设备采购紧密绑定，企业约七成至八成的资金投入集中于设备购置。这一特征导致行业资本支出呈现极端波动性——年度增幅最高可达百个百分点，而下滑时亦可能骤降三成，甚至连续多轮下行，市场韧性面临严峻考验。

景气周期驱动与外部环境双重压力并存

他剖析了行业大起大落的深层动因：一方面，每一轮繁荣往往由单一技术产品引领，如当前正由AI驱动，但尚未形成全面爆发；另一方面，全球经济形势的不确定性将通过产业链逐级传导，一旦出现系统性危机，上游设备企业首当其冲。

国内设备厂商或将迎来深度整合浪潮

在行业格局判断上，尹志尧明确表示，整合是不可逆趋势。相较美国历经多轮并购后仅存数十家设备商的格局，中国境内现有半导体设备企业数量庞大，保守估计不少于500家，峰值接近千家。若参照国际经验，最终能存活的企业预计仅余几十家，意味着九成以上厂商将被淘汰。