利率攀升对稳定币扩张形成压力

国际清算银行（BIS）于10月17日发布题为《稳定币与银行存款是否具有替代性？》的工作论文，基于2019年1月至2025年6月的美国周度数据展开分析。研究在控制比特币价格波动、国债收益率变化及整体金融环境后发现，银行存款利率上升与稳定币市值增长放缓呈现负相关关系。

存款利率每升1基点，稳定币增速回落三成

根据基准模型估算，平均存款利率单周上调1个基点（即0.01个百分点），将导致随后十周内稳定币市值累计增速从约15%的均值水平下降至12%左右，降幅约为3个百分点，但未出现市值实质萎缩。

USDC对利率变动更敏感，表现强于USDT

研究进一步指出，不同稳定币响应机制存在差异，其中USDC的市场反应强度高于USDT，表明其用户群体可能对利率变化更具敏感性，或反映出资金流向的结构性分化。