代币化美债全球分布呈现显著区域分化

根据Chainalysis最新数据，截至10月18日，在可识别持有人地理位置的代币化美国国债中，意大利以29.9%的份额位居首位，葡萄牙占18.8%，新加坡则为18.2%，三国合计占比达66.9%。相比之下，美国本土持有者仅占10.5%，排名第四。

散户分布格局逆转：日本居首但持仓微弱

在持有人数量维度上，情况出现明显反转。日本以16.4%的用户比例高居榜首，然而其实际持币量仅占整体市场的0.4%，反映出大量个体投资者参与但单笔金额较小。

规模激增驱动因素：门槛降低与跨境便利性提升

从发展趋势看，代币化美债在近12个月内从68.6亿美元增长至154.2亿美元，增幅达125%，占全部代币化真实世界资产（RWA）总量的42.8%。分析指出，该类资产通过区块链技术降低了最低投资门槛，且无需开设美国证券账户，使海外个人投资者得以直接配置美国国债，其背后动因是寻求美元计价主权债务而非本国债券。