AI热潮难掩结构性挑战，新元货币政策持续审慎

10月20日，新加坡金融管理局首席经济学家Edward Robinson在北京金融街论坛上表示，当前人工智能相关资本支出虽在提振经济动能，但整体生产率改善仍处于早期阶段，不足以支撑货币政策转向宽松。

技术扩散速度超历史预期，但全要素生产率跃升尚待验证

Robinson指出，AI的应用进展已超越个人电脑与互联网普及周期，其渗透速度远超以往。尽管部分行业已显现效率优化迹象，但尚未形成覆盖广泛的生产率提升，无法确认是否实现决定性突破。

警惕成本传导效应，通胀压力或长期高位运行

MAS已在2026年4月和7月两次收紧政策，10月维持不变。该机构最新声明强调，若AI引发的劳动力需求上升导致单位劳动成本持续攀升，国内通胀水平可能长期保持在较高区间，需政策持续抑制。

类比电力革命：长期潜力可对冲人口结构逆风

参照一世纪前电力技术普及路径，罗宾逊援引经合组织数据预测，当AI完成大规模部署并配套技能与基础设施投入到位后，有望使全要素生产率年均增速提升最多0.6个百分点，从而有效缓解亚洲地区老龄化带来的长期增长压力。