SEC代币化豁免机制落地在即，公链准入标准成博弈焦点

美国证券交易委员会（SEC）近期推出的证券代币化创新豁免机制正引发市场广泛讨论，其核心争议集中于何类区块链网络可被认定为符合‘公开且无需许可’的准入条件。根据该机制，符合条件的企业可在特定框架下运营代币化美股交易系统，而无需注册为传统证券交易所。

多家机构提交申请，技术路径各异

截至目前，TSV LLC、OKXICE及Kephas Corp.已向SEC正式提交通知，计划分别基于Canton Network或以太坊Layer2架构开展业务。各公司所选技术路线差异显著，反映出市场对底层基础设施选择的多元探索。

行业组织分歧凸显，监管边界亟待厘清

Solana Policy Institute主张收紧‘无需许可’定义，强调应重点评估交易验证权、内容审查能力以及规则变更的实际控制力；而Hedera则呼吁扩大适用范围，支持将采用许可制节点的公链纳入考量。与此同时，华尔街金融协会SIFMA亦敦促监管层进一步明确判定标准，以增强制度可预期性。

SEC回应：通知提交后30天即可运营，但非监管背书

SEC官员表示，企业在完成通知提交后的30天内即可启动相关业务，无需等待逐项批准所使用区块链网络。然而，此举并不构成对特定网络的监管认可。目前，委员会正在收集各方反馈，并可能发布补充指引以完善规则框架。