机构研判：比特币熊市已落幕，当前为建仓良机

根据Galaxy Research提交给The Block的最新研究报告，比特币市场已正式脱离熊市周期。该报告由公司全公司研究主管Alex Thorn撰写，核心依据包括多项技术与行为指标的积极转变。

长期持币者抛压持续减弱，市场流动性结构优化

数据显示，持有时间超过五年的比特币钱包中，每月移动数量从2024年的平均6.7万枚降至2025年的4.7万枚，并进一步下滑至2026年的3.4万枚。自2024年10月以来，约111万枚比特币完成转移，主要流入ETF产品及公开市场储备账户，表明存量筹码正逐步被机构吸纳。

技术面突破关键阈值，多头信号增强

截至10月18日，比特币已连续第五周收盘位于50周移动均线上方，此前曾长达44周运行于该均线下方，形成显著反转态势。结合美国联邦债务规模攀升至40.44万亿美元的宏观背景，报告认为贬值对冲需求上升，市场情绪趋于稳定。

关键支撑位若失守，看多观点面临考验

尽管整体趋势向好，报告亦提示风险预警：若比特币周线收盘跌破50周均线76,540美元且一个月内未能回升，则当前看涨判断将受到实质性挑战。目前价格在8万美元上方震荡，24小时内微跌0.2%，较2025年高点12.6万美元仍低约36%。