美股走强与美债收益率攀升共现，风险货币获益周期显现

渣打银行策略团队在最新报告中分析，自过去三十年以来，当美国股市呈现上升趋势且十年期国债收益率同步抬升时，市场对风险资产的偏好显著增强，尤其利好加元、澳元、挪威克朗、墨西哥比索及新西兰元等具有风险敏感特性的货币。

经济复苏初期低利率环境为风险情绪升温奠定基础

报告指出，在经济周期早期阶段，货币政策普遍维持宽松状态，同时信贷需求疲软导致实际利率偏低。随着企业盈利预期改善与消费者信心回升，市场对增长前景的乐观判断逐步传导至资产价格，推动股市上扬与债券收益率走高。

收益率上行若源于通胀或风险溢价，关联性或被削弱

策略师特别提醒，若美债收益率的上升主要由通胀压力加剧或投资者要求更高风险补偿所驱动，则此前观察到的股市与风险货币联动关系可能不再成立，需警惕信号失真风险。