美债净供给将突破九千九百亿，市场承压隐现

根据摩根大通策略团队于10月31日发布的报告，美国财政部未来数年仍将维持高位的国库券发行节奏，预计到2027年，市场需消化高达9910亿美元的净新增国债供应。

资金吸纳能力面临现实制约

报告强调，当前市场对这一规模的增量债务能否有效吸收存疑，尤其在缺乏系统性冲击事件的前提下，潜在买方力量可能难以匹配供给扩张速度。

货币基金增长或趋缓，依赖外部冲击驱动

分析师认为，除非重现2020年全球疫情或2023年区域性银行危机等极端情形，否则货币市场基金的资产管理规模扩张步伐将与2024至2025年期间的流入趋势保持一致，难有显著跃升。