AI企业上市后股权解禁潮或将冲击估值信心

根据币圈分析师Arthur Hayes在《Dis for Dilution》一文中的研判，随着SpaceX、Anthropic及OpenAI相继进入公开资本市场，其内部核心成员与早期投资方持有的股份将陆续解锁，形成系统性股权释放压力，对股价构成下行扰动，并动摇市场对其长期盈利路径的预期。

巨额解禁规模加剧流通股扩张风险

数据显示，截至2027年6月，SpaceX仍有约86亿股处于锁定状态，若全部释放，将使现有流通股本增加近50%；而Anthropic的早期投资者群体预计将面临高达83%的持股稀释比例。此类安排可能削弱股东信心，进一步放大估值波动。

融资成本上升将波及上游技术生态

持续的股价承压将导致企业再融资难度加大，投资者可能要求更高风险溢价，甚至暂停债务支持。这一趋势将向数据中心建设、高性能芯片制造等关键环节传导，推高整体行业资金成本，抑制资本开支意愿。

信贷环境收紧或触发全球流动性调整

一旦AI相关信贷市场出现降温甚至冻结，美国银行体系的资产扩张步伐或将放缓，美元基础货币供给随之收缩。此过程可能对依赖流动性的加密资产市场构成阶段性压力，但亦为后续政策应对预留空间。