利率上行叠加资本压力，AI基建面临新挑战

11月6日，景顺首席环球市场策略师Brian Levitt表示，市场对人工智能领域投资过热的忧虑并非源自美国中期选举，而是自今年初以来持续走高的利率环境所推动。高借贷成本显著抬升数据中心等关键基础设施项目的融资门槛，使大规模资本投入变得更加审慎。

算力扩张节奏趋于理性，或促进行业健康演进

面对日益攀升的电力消耗、设备采购成本及资金压力，半导体与存储行业虽仍维持扩产态势，但新增产能的推进速度正逐步趋于保守。这一变化被解读为积极信号，有助于缓解市场对融资能力、盈利可持续性以及终端需求能否匹配供给的深层疑虑。

长期逻辑未变，AI仍具结构性投资价值

Levitt强调，当前市场回调并不预示人工智能泡沫破裂，亦不代表该领域的投资周期已告结束。他重申，全球对算力的刚性需求将持续攀升，支撑AI作为核心增长引擎的地位不变。未来的发展关键在于构建更具韧性的产业生态，而非单纯追求扩张速度。