加密企业加速布局联邦信托架构，监管路径渐明

Coinbase近期提交国家信托公司执照申请，反映出行业内头部机构正系统性推进合规化进程。该举措聚焦于构建以托管为核心、支付为延伸的金融服务体系，而非全面转向传统银行模式。

非银行型金融架构成主流选择，规避存贷风险

公司声明其目标是获取货币监理署认证的国家信托牌照，用于增强数字资产保管能力，并探索基于客户指令的支付结算服务。值得注意的是，该执照不赋予吸收公众存款或发放贷款的权限，因而与商业银行牌照存在本质差异。

联邦监管框架松绑，合规路径更清晰

2025年3月7日发布的第1183号解释函确认，国家银行及联邦储蓄协会可合法开展加密资产托管、特定稳定币交易以及节点验证活动，取消了此前对相关业务的额外审批要求，大幅降低准入门槛。

同年5月7日的第1184号解释函进一步授权银行在合规前提下，根据客户指令执行托管资产买卖操作，并允许将清算与托管外包给第三方服务商，为业务扩展提供了明确的联邦级操作依据。

行业协同推进基础设施建设，监管优先成为共识

除Coinbase外，Circle、Ripple等机构亦在积极评估类似监管路径，支付平台Stripe也被传正在研究联邦信托架构可行性。尽管各企业均强调不寻求成为综合银行，但普遍选择以信托形式强化核心资产服务能力。

这一趋势凸显加密领域正从扩张导向转向规则先行的基础设施建设阶段。当前已有多个案例表明，企业在拓展用户规模前，优先完善托管安全、价值流转与监管适配机制。

尽管货币监理署已通过两份解释函为信托路径扫清障碍，但目前尚无独立证据支持币安在美国提交同类执照申请的说法。