币圈界报道：

塞勒构建数字金融架构：比特币作为资本根基

迈克尔·塞勒提出了一种全新的数字金融体系设计，将比特币不仅视为保值工具，更定位为整个数字资产生态的底层支撑。他将其称为“数字金融栈”，通过货币光谱概念，系统性地划分不同层级资产的功能与风险特征。

比特币充当数字资本核心，驱动金融衍生品发展

在类比中，塞勒以原油转化为多种高附加值产品的过程为例，强调比特币的价值不在于直接使用，而在于其作为原始资本的可延展性。它应被视作数字世界的“基础原料”，在此之上可衍生出信贷、稳定币及各类金融工具。根据该模型，比特币对应“数字资本”，STRC代表“数字信贷”，SR-strcUSX为“数字货币”，而USDT则归类于“数字支付工具”。从左至右，风险逐步降低，稳定性增强，回报潜力递减。其中STRC是微策略发行的纳斯达克上市永续优先股，8月年化股息率达12%。然而，部分观点质疑此结构实为在高波动资产上叠加杠杆与复杂金融设计，可能放大潜在损失。

基于金融栈的创新实践：Solana链上实现结构性产品

这一理论已落地为实际应用。Solstice Finance在Solana网络推出strcUSX系列代币，使用户能间接参与微策略优先股的收益分配，无需持有或转让实体股票。该产品采用双层结构：优先级（SR-strcUSX）享有固定7%目标年化回报，优先获取现金流；次级（JR-strcUSX）承担价格波动带来的亏损风险，但可获得超20%的潜在回报。两类代币均为原生Solana资产，支持交易、抵押及集成至各类去中心化金融协议。这并非简单代币化股票，而是对传统证券经济属性的深度重构，使其适应去中心化环境。整体来看，该框架正将微策略的资本布局从单一储备策略拓展为多层次金融生态，满足追求增长、收益或稳定的多样化投资者需求。