ServiceNow财报前震荡加剧：AI布局加速或成反转契机

随着2026年第一季度业绩披露日期临近，ServiceNow正处舆论与估值双重压力之下。该公司将于4月22日正式发布财报，市场普遍预期营收将达37.4亿美元，同比增长约21%，每股收益预计为0.96美元。然而，当前股价已较年初下跌逾43%，稳定在88美元附近，反映出投资者对行业前景的谨慎态度。

政府合同萎缩拖累前瞻指标，增长动能承压

奥本海默研究指出，第一季度联邦政府合同承诺额同比骤降72%，降至约4800万美元，远低于三年均值9900万美元。这一疲软主要受部分政府停摆及去年同期基数过高影响，显著削弱了剩余履约义务（RPO）这一关键增长预测指标的表现。此外，大额交易活动减少，公共部门整体需求低迷，进一步放大了短期压力。

人工智能应用落地提速，平台价值重估可期

尽管宏观环境承压，但行业渠道反馈显示，ServiceNow的人工智能业务使用率与部署广度正在快速提升。公司持续强化产品矩阵中的AI功能，涵盖数据集成、工作流自动化与安全增强等核心模块，并免费向现有客户开放。近期推出的Context Engine框架，依托其专有数据架构，显著提升了智能代理的决策能力与响应效率。

InvestingPro分析显示，该股内在价值约为130美元，当前价格处于低估区间。尽管瑞银因竞争担忧下调评级至“中性”，伯恩斯坦与JMP证券则分别维持“跑赢大盘”与上调至“市场表现优于大盘”评级。分析师布莱恩·施瓦茨坚信，到2026年底，ServiceNow有望成为首家实现人工智能收入占比突破10%的企业级软件公司。

他指出，尽管市场情绪尚未完全企稳，且短期内可能仍被视为“有待验证”的标的，但股价深度回调后，长期持有者的风险回报比已趋于有利。随着财报窗口临近，其技术演进路径或将成为扭转估值偏见的关键变量。