币圈界报道：

空客首季营收展望：交付量缩水叠加成本压力

2026年第一季度，空客预估营收为124亿欧元，同比减少8%。核心商用飞机部门交付计划从136架下调至114架，降幅达16%，反映生产端持续承压。

交付延迟背后的质量与产能困局

尽管全年运营活动仅微幅收缩，但截至当前季度，飞机交付数量已下降近两成，凸显出完工机型滞留于内部流程的异常现象。行业研究指出，面板制造瑕疵及维修设施不足是关键制约因素，导致部分飞机需长期等待质量修正后方可交付客户。

财务表现受多重因素挤压

调整后息税前利润预计仅为3.11亿欧元，利润率降至2.5%。商用航空板块营收预计下降13%，营业利润或滑落至7500万欧元，主因包括产量下降、低盈利机型占比上升以及研发支出攀升。

非航业务成唯一亮点

防务与航天部门预计实现8%的营收增长，直升机业务则有望录得4%的正向增幅，两者均保持稳健利润率。这表明在整体承压背景下，多元化布局仍具抗风险能力。

市场情绪趋于谨慎乐观

摩根士丹利维持“持有”评级，目标价设为230欧元，对供应链恢复后的反弹持积极预期；杰富瑞集团同样维持“持有”，目标价190欧元，强调短期现金流与盈利压力构成平衡风险。Exane BNP Paribas亦以“持有”启动覆盖，目标价一致。

长期订单基础依然稳固

尽管短期挑战明显，空客仍握有约8800架的未交付订单，全球航空需求保持强劲。若运营瓶颈得以解决，积压订单或将转化为后续季度的交付高峰，释放潜在增长动能。