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金阳公司面临退市风险：审计问题触发上市审查程序

金阳公司于23日向韩国交易所提交了经营改善计划履行情况报告，标志着其退市审查程序即将在下月底正式开启。根据安排，交易所计划于5月26日前召开上市披露委员会，审议公司是否具备继续上市的资格。

审计机构质疑企业持续运营基础

本次审查焦点集中在外部审计方对公司财务稳健性与长期运营能力的否定判断。依据监管规定，若上市公司未能获得无保留审计意见，将被视作存在重大信息披露风险，从而触发交易所的深度审查机制。金阳公司在2024年及2025年度审计中均遭遇无法表示意见，已连续两年面临此类困境。

资产负债结构恶化暴露资金危机

新韩会计法人于今年3月发布的审计报告揭示，金阳在截至2025年12月31日的财年中录得营业亏损418.36亿韩元，净亏损达535.87亿韩元。更令人担忧的是，公司流动负债总额超出流动资产6112.43亿韩元。该差额表明，企业在短期内需偿还的债务远高于可快速变现的资产，反映出严重的短期偿债压力，审计机构据此认定其持续经营能力存在重大不确定性，并因此出具否定意见。

退市流程将分阶段推进

一旦上市披露委员会作出退市决定，公司将进入为期三个交易日的退市预告期。在此期间，企业通常会向法院提起诉讼，请求裁定退市决定无效，并申请暂停执行。若法院接受保全申请，则退市程序将暂时中止，直至司法裁决；若申请被驳回，则再经三个交易日预告后进入最终退市流程。随后还将设立七个交易日的整理交易期，供投资者完成最后的股份交易。

扩张战略与财务现实严重脱节

金阳成立于1978年，长期专注于发泡剂与精细化工产品的制造。进入2020年代后，公司尝试拓展二次电池业务领域，一度引发市场高度关注。2023年7月26日，其股价曾触及19.4万韩元的历史高点，市值接近10万亿韩元。然而，随着业务扩张速度远超融资能力，公司财务负担急剧加重，形势急转直下。截至去年3月21日停牌前，股价已跌至9900韩元，相比峰值下滑逾九成，市值缩水至约6300亿韩元。

存续命运系于资金解决方案成效

公司声明正积极对接国内外投资机构，承诺在上市披露委员会开会前取得实质性突破。整体来看，金阳能否保住上市地位，关键在于其能否有效落实资金筹措方案并实现财务结构的根本性优化。