币圈界报道：

特斯拉2026资本开支升至250亿美元，自由现金流预计转负

特斯拉第一季度营收为224亿美元，略低于分析师普遍预期，但净利润表现强劲，超出市场预期。与此同时，公司正式更新其长期资本规划，将2026年资本支出目标从原先的200亿美元上调至250亿美元。

核心盈利能力持续修复，单位经济指标回暖

本季度每辆交付车辆实现毛利润9558美元，环比上一季度的8000美元显著提升。同时，单车EBITDA连续第二个季度走强，达到10,245美元，反映出基础经营效率正在恢复。

尽管仍低于2023年前的峰值水平，但在经历两年激烈价格竞争与利润率压缩后，这一趋势标志着基本面改善的初步信号。当前汽车交付量为358,203辆，生产量达408,386辆，创下自2019年以来最大产销量差额，部分归因于物流瓶颈，但整体缺口仍显突出。

关键新产品线如期推进，量产节点明确

特斯拉确认其核心产品项目按既定时间表执行：Cybercab已进入实际生产阶段，这款无方向盘设计的自动驾驶专用车型专为未来出行服务打造；特斯拉Semi重卡及Megapack 3储能系统亦计划年内启动量产。

多家投行在财报发布后维持积极评级。Cantor Fitzgerald重申“增持”并维持510美元目标价，认为业绩稳健；Roth/MKM强调需求韧性与售价管理成效；Piper Sandler虽关注资本支出上升风险，但仍维持“增持”。摩根士丹利则保持“持股观望”，指出公司正步入大规模资金投入周期。

尽管过去12个月股价上涨32%，但今年迄今仍下跌约16%。目前股价徘徊于376美元，远低于部分机构给出的估值上限。此次扩张蓝图涵盖机器人出租车、Optimus人形机器人以及人工智能基础设施建设，公司市值约为1.4万亿美元。