币圈界报道：

美光科技获顶级投行重估：AI重构内存市场格局

美光科技在人工智能浪潮推动下，正经历一场根本性市场变革。华尔街多家机构相继发布深度报告，重新评估其增长潜力与估值逻辑，核心聚焦于高带宽内存（HBM）的爆发式扩张及其背后的技术护城河。

行业范式转变：需求无上限的内存新周期

分析师指出，传统内存市场依赖周期性供需平衡的逻辑正在失效。人工智能催生的新型计算架构不断解锁新应用场景，形成“基础设施建设前即产生增量需求”的独特循环。

DA Davidson分析师吉尔·卢里亚以买入评级启动对美光的覆盖，设定1000美元目标价，较当前股价存在约91%的上行空间。该估值基于2030财年每股139美元的盈利预测，采用10倍市盈率并结合10%贴现率进行三阶段折现。

战略供应协议确立行业新标准

美光于三月达成一份为期五年的关键供应合同，成为业内首例。此举不仅巩固了客户关系，更标志着行业从短期博弈转向长期绑定，预示着未来产能规划将围绕超大规模云服务商的算力需求展开。

据信，三星与SK海力士也正积极洽谈类似协议，显示整个产业链正进入协同演进的新阶段。

HBM成核心增长支柱，份额跃居全球第二

美光的高带宽内存市场份额从2024年全年约5%快速攀升至2025年第二季度的21%，实现对三星的反超，稳居全球第二位。这一进展被视为其技术整合与客户拓展能力的关键验证。

卢里亚强调，美光在DRAM领域保持四代领先，在NAND技术上拥有三代优势，构成持续性的制造成本壁垒，但市场仍普遍沿用旧周期视角看待当前形势，低估了真实需求强度。

TD Cowen上调目标价至660美元，维持买入评级

TD Cowen将美光目标价由550美元上调至660美元，重申买入建议。研究指出，新兴长期供应协议包含明确毛利率保障，下限接近60%，上限可达80%区间，显著提升盈利可预见性。

该机构预计美光在五月季度的每股收益将达23美元，超出市场预期约20%；八月季度则有望达到27美元，超预期18%。2027财年每股收益预测为110美元，略高于市场共识的106美元。

尽管承认下半年可能面临毛利率回调压力，但认为可持续性需求才是核心驱动力，而非短期盈利波动。美光过去十二个月毛利率为58.44%，市盈率为23.42。