币圈界报道：

IREN加速向人工智能基础设施布局，挖矿业务价值归零

伯恩斯坦分析师将IREN有限公司的目标股价由125美元下调至100美元，尽管如此，仍维持其在人工智能矿企中的首选地位。该机构认为，公司正系统性剥离比特币挖矿资产，聚焦于构建面向企业级客户的人工智能云服务生态。

转型动因源于结构性调整与资本结构变化

此次估值下调并非基于经营恶化，而是反映公司在战略重心转移过程中的结构性变动。主要因素包括：对传统挖矿收入依赖度持续降低，以及因新股发行导致流通股规模扩大。与此同时，与微软达成的长期合作协议成为支撑转型的核心驱动力。

关键合作条款揭示增长潜力

该协议涵盖部署7.7万台图形处理器、为期五年的服务期，预计每年带来约19.4亿美元的稳定收入。剩余算力资源将用于对外提供弹性云计算服务，形成多元化收入结构。

行业趋势倒逼矿业公司战略重构

IREN的路径反映了整个数字资产行业的深层变革。挖矿利润空间收窄、人工智能算力需求井喷，叠加高企的硬件与电力成本，促使大量矿企寻求业务再定位。当前阶段，向高性能计算和数据中心运营转型已成为主流选择。

多渠道融资保障转型落地

为支撑大规模基础设施建设，IREN已与戴尔签署价值58亿美元的英伟达芯片采购协议，并通过图形处理器抵押方式获得36亿美元融资。结合客户预付款项，项目总资金覆盖率达95%以上，显著降低财务风险。

矿业企业或将迎来价值重估周期

IREN的转型可能引发行业范式转变。未来挖矿收入占比将逐步下降，数据中心投资比重上升，图形处理器与能源资源的竞争加剧。这一趋势或将推动矿业公司整体估值体系重构。

人工智能业务前景展望明确

根据伯恩斯坦模型，IREN的人工智能相关收入预计在2027年达到26亿美元，到2030年攀升至60亿美元。其利润率有望稳定在82%左右，远高于传统挖矿水平。届时，挖矿业务将不再构成估值基础，其资产价值被设定为零。

全链条基础设施向AI倾斜

IREN正以图形处理器为核心，全面替代专用挖矿设备，计划于2030年前彻底退出挖矿活动。其增长引擎包括4.5吉瓦电力储备、北美地区业务扩张及云服务规模化落地。多个同行企业亦正沿此路径推进，部分已宣布完全终止挖矿运营。

行业正在经历由算力竞争驱动的结构性跃迁，人工智能与高性能计算正取代加密货币挖矿，成为新经济周期的核心支柱。