币圈界报道：

韩国国债发行量首超200万亿韩元，财政支撑作用显著增强

2024年韩国国债发行总额达到226.2万亿韩元，首次突破200万亿门槛，较上年的157.7万亿韩元增长68.5万亿，增幅显著。该数据反映债券市场在支持政府财政扩张中的关键角色。两轮补充预算的实施有效拉动了融资需求，而大规模发行仍实现平稳落地，被视作经济复苏的重要推力。

外部环境承压下仍实现大规模筹资，财政可持续性面临长期考验

尽管面临本国贸易保护主义抬头、主要经济体货币政策不确定性加剧等外部挑战，财政部数据显示，国债发行基础依然稳固。然而，随着债务规模持续攀升，未来利息支出压力将逐步显现，中长期可能对财政空间构成制约。

国际资本配置重心转移，韩债吸引力持续上升

境外投资者对韩国国债的配置热情高涨，持有余额达297.4万亿韩元，刷新历史纪录。其持有比例由22.8%提升至25.7%，净增2.9个百分点。这一趋势反映出国际市场对韩债作为避险资产的认可度提高，尤其受全球国债指数纳入预期驱动，海外资金提前进行战略性布局。

利率走势逆转，价格下行压力显现

自2024年第四季度起，国债利率进入上行通道，与之对应的是债券价格回落。主因包括韩元升值及市场对降息周期可能提前结束的预期升温。为应对波动，政府同步优化制度设计，推出面向个人的五年期国债，并试点国债期货夜间交易机制，以提升市场应变能力。

全球纳入效应渐显，市场管理挑战同步升级

今年焦点聚焦于全球债券指数纳入带来的实际资金流入。从上月30日至本月27日，外资净买入额达10万亿韩元（按成交计算）。预计随着纳入比例提升，后续将有新增资金入市。为此，政府拟设立专项机构，专责监测市场动态与风险预警，强化系统韧性。尽管国际化进程加快，但外资占比上升也带来波动性管理的新课题。