币圈界报道：

Meta Q1盈利远超预测，但市场反应偏冷

尽管财报显示调整后每股收益达10.44美元，营收突破5631亿美元，双双高于分析师预期，但投资者对后续发展路径的疑虑导致盘后股价下挫逾6%。

财务表现受一次性因素影响，真实增长略显温和

本季度调整后每股收益为10.44美元，同比大幅跃升，主要得益于一项规模达803亿美元的税收优惠。若剔除该非经常性项目，实际盈利水平为7.31美元，虽仍高于预期，但增幅显著收窄。

净利润同比增长61%至2677亿美元，营业利润达2287亿美元，营业利润率保持在41%的高位。自由现金流为1239亿美元，显示出强大的现金创造能力。

应用生态持续领跑，元宇宙部门亏损依旧严重

以Facebook、Instagram、WhatsApp为核心的“应用家族”实现营收5591亿美元，同比增长33%。其中广告收入高达5502亿美元，成为主要增长引擎。

Reality Labs部门营收仅42亿美元，营业亏损达403亿美元，虽较去年同期的421亿美元略有收窄，但整体仍处于深度投入阶段，尚未进入盈利周期。

广告效率提升，用户活跃度出现短期回调

广告展示量同比增长19%，每条广告平均价格上升12%，反映平台变现能力持续增强。

截至3月底，日活用户数为35.6亿，同比增4%，但环比上一季度有所下降。公司归因于部分国家网络访问受限，但这一解释未能完全安抚市场对用户增长动能的忧虑。

研发与资本开支飙升，成本压力凸显

研发费用达177亿美元，同比激增46%，主要源于对人工智能基础设施的加速布局以及新设AI研究机构的投入。

第一季度资本支出高达1984亿美元。同时，公司上调全年资本支出指引至1250亿至1450亿美元区间，理由包括关键零部件涨价及数据中心建设成本上升。

展望谨慎，市场聚焦长期投入可持续性

管理层称本季度为“里程碑”，强调首代AI模型发布标志着向个性化智能服务迈进的关键一步。

第二季度营收指引为5800亿至6100亿美元，维持稳健增长预期。

然而，投资者关注焦点已从盈利能力转向成本控制。尽管广告业务依然强劲，但AI相关投入缺乏明确上限，叠加用户数短暂回落，引发对增长模式可持续性的质疑。此外，公司还提示潜在法律风险可能带来重大损失，进一步加剧市场观望情绪。