币圈界报道：

韩元稳定币境外破局，国内立法却原地踏步

去年10月，区块链企业IQ与稳定币协议Frax联手推出全球首枚韩元挂钩稳定币KRWQ，引发国际关注。随后，华尔街背景的加密交易所EDXM International宣布基于该资产上线韩元永续期货，彭博社随即刊发深度报道。仅半年后，全球支付平台MoonPay宣布与友利银行合作，启动韩元稳定币的跨境流通基建工程。

本土项目缺席，海外双轨并行

短短六个月内，境外已落地两个韩元稳定币项目。反观韩国本土，至今未有一款由本国监管框架批准的韩元稳定币面世，监管真空持续扩大。

法案僵局逾年，四方立场难统一

韩元稳定币相关条款被纳入《数字资产基本法》第二阶段，但因发行主体权限争议，已停滞超过十二个月。韩国央行主张发行联盟须由银行控股超51%，以确保货币稳定性；金融委员会虽原则上支持，却对将此比例写入法律持保留态度。业界则视之为变相封锁民间参与通道。目前，金融委员会、韩国银行、企划财政部及国会四者立场分歧，原定2025年提交法案的承诺已落空，面对2026年地方选举，立法进程前景黯淡。

他国已建体系，韩国仍在原地徘徊

与此同时，全球监管格局快速演进：美国于去年7月通过《GENIUS法案》，建立联邦级稳定币监管框架；欧盟在MiCA体系下已核准多家非银行机构发行稳定币；日本与新加坡亦相继开放本国稳定币发行通道。唯独韩国，在“谁来发行”的议题上反复拉锯，未能迈出实质一步。

境内争论不休，境外实践已成

矛盾核心在于：当韩国就发行资格争执不下时，海外已将韩元稳定币的发行、清算、衍生品交易全面落地。KRWQ已在以太坊与Base链部署，准备金率实时公开达122.8%，由新韩证券托管韩国国债。EDXM推出的韩元永续期货合约成本较传统NDF低50%至75%。MoonPay则已获欧盟MiCA认证、纽约比特许可证及信托牌照，并联合韩国四大商业银行组建联盟。

根本问题被忽视，讨论陷入误区

批评指出，过去一年的辩论始终围绕发行主体、监管权责与风险提示打转，却从未深入探讨韩元稳定币的实际运行机制。老虎研究近期报告直言：“制度设计应优先于权力归属。”东国大学黄锡镇教授强调：“当前阶段必须先推动发行，细节可留待施行令补充。”Xcryption代表金钟承则警示：“若参照美国《GENIUS法案》互惠原则，准备资产应为短期国债，但韩国尚无相应期限的国债产品。”在纠缠于股权结构的同时，关键基础设施尚未启动讨论。

市场不会等待，先占优势不可逆

韩国计划于今年夏季开放韩元24小时交易，境外交易管制放松亦在评估中。外汇市场正迈向开放，而支撑其数字化的底层轨道已被海外企业先行搭建。韩元交易数据、国债需求结构与资本流动路径正加速向境外聚集。即便未来韩国建立完整制度，也难以逆转已形成的先发数据壁垒。

民主党数字资产特别工作组成员安度杰议员建议：“应在上半年内推进部分试点，设立监管沙盒。”这一方向正确。与其等待理想制度，不如主动出击——失去市场，才是真正的制度失败。

KRWQ与MoonPay已证明：韩元稳定币的需求真实存在。是选择在本土满足这一需求，还是任由其流向海外？面对现实，已无时间再为“51%规则”或“发行主体”等议题拖延一年。