币圈界报道：

AI驱动的股市飙升被指重现泡沫末期特征

美国著名做空者迈克尔·伯里近日在Substack平台发文，警告当前以人工智能为核心驱动力的美股上涨，正呈现出与2000年互联网泡沫崩盘前极为相似的迹象，引发投资者对科技主导行情是否已进入过热阶段的深度忧虑。

市场叙事主导而非经济基本面，警惕预期过度透支

伯里表示，他在8日全天收听财经广播时发现，几乎所有的讨论都聚焦于人工智能相关话题，而就业数据、消费者情绪等传统经济指标却未引发市场明显反应。这种仅凭‘已经涨了还会继续涨’的信念推动股价持续攀升的现象，正是泡沫成熟阶段的典型表现。

半导体板块爆发式上涨，波及全产业链

他特别关注到半导体行业的极端走强——费城半导体指数在近一个月内涨幅接近40%。不仅英伟达、博通、台积电等AI算力核心企业股价飙升，英特尔、超微半导体和美光等传统芯片制造商也同步走高，表明涨势已从特定领域扩散至整个产业链。受此带动，即便中东局势紧张，标普500与纳斯达克指数仍双双创下历史新高。

历史镜鉴：1999年的市场氛围再现？

华尔街另一重量级人物保罗·都铎·琼斯也呼应这一观点，认为当前市场情绪与1999年互联网泡沫巅峰时期如出一辙。尽管不排除本轮技术浪潮可能延续一两年，但若乐观预期不断膨胀，一旦出现回调，波动幅度或将显著加剧。过往经验表明，即使新技术真正改变产业格局，当价格提前过度反映未来收益时，剧烈震荡往往难以避免。

长期变革还是短期过热？市场分歧凸显

这场辩论的核心在于：人工智能究竟是推动结构性创新的长期引擎，还是其估值已被短期预期严重透支。虽然短期内科技与半导体龙头仍可能引领市场，但资金高度集中于单一主题，使任何轻微利空均可能引发放大效应。未来走势将取决于通胀与利率走向、科技巨头实际业绩表现，以及AI投入能否有效转化为可持续利润。