币圈界报道：

TeraWulf迈入AI基础设施新纪元：HPC收入首超挖矿利润

2026年第一季度，TeraWulf完成重大战略跃迁——其高性能计算托管服务产生的收入首次超过传统比特币挖矿所得。财报数据显示，当季HPC租赁收入达2100万美元，挖矿收入约为1300万美元，总营收约3400万美元，凸显业务重心的根本性转变。

算力资产价值重估：从矿机到AI算力枢纽

曾为比特币挖矿而建的高能耗设施，如今正成为人工智能企业争相租用的算力节点。得益于稳定的电力接入、成熟的冷却系统及现成的数据中心空间，这些存量资产在AI浪潮中展现出显著经济优势。公司首席执行官保罗·普拉格指出：“当前季度，HPC租赁已真正成为财务表现的核心驱动力。”

由短期波动转向长期合约驱动的盈利模式

尽管整体收入与去年同期基本持平，但收入结构发生深刻变化。AI托管业务已成为最大收入来源，取代了过去对挖矿利润的高度依赖。相较挖矿收入的周期性波动，此类合同提供更为稳定和可预测的现金流。公司首席财务官帕特里克·弗勒里将其定位为“处于转型中的企业”，强调未来将更多依托有法律约束力的长期协议。

本季度净亏损扩大至4.276亿美元，远高于上年同期的6140万美元，主因是数据中心扩建及AI基础设施投入增加。运营支出接近2亿美元，部分源于缩减挖矿业务带来的资产减值。然而，市场对转型方向给予高度认可，公司股价年内已翻倍，反映出投资者对可持续增长路径的信心。

多点布局加速扩展：从纽约到肯塔基的电力版图

目前，位于纽约湖滨的设施已具备60兆瓦的持续运营HPC容量，核心客户包括长期合作的云服务商Core42。公司同时推进新园区建设，并与Fluidstack、谷歌等客户协同部署。在区域外拓展方面，肯塔基州霍斯维尔项目拥有约480兆瓦并网电力能力，若监管审批通过，马里兰州站点最终可扩展至1吉瓦。

公司披露，已有超过128亿美元的长期合同覆盖522兆瓦的关键IT容量。其年度目标为新增250至500兆瓦合同容量，截至季度末，现金及受限资金余额约为31亿美元。

电力格局重构：前矿场成AI时代战略要地

对高性能算力的需求正在重塑全球电力资源配置逻辑。国际能源署预计，到2030年，数据中心耗电量将翻倍至945太瓦时，其中人工智能贡献主要增量。美国电力公司亦上调预测，称到2030年将新增63吉瓦负荷，几乎全部由数据中心拉动。

在电网输电能力受限的地区，新建数据中心周期漫长。因此，具备成熟电力接入条件的前比特币矿场成为理想跳板。国际能源署进一步预测，未来数据中心专用发电量将从2024年的460太瓦时升至2030年超1000太瓦时。对于成功转型的矿商而言，AI基础设施不仅更具稳定性，也具备更高的长期回报潜力。