币圈界报道：

Anthropic全面冻结非授权股份流转，法律效力引争议

5月11日，人工智能领域领军企业Anthropic发布声明，正式宣告所有未获董事会批准的股份交易行为自始无效。这一决定在加密合规领域激起波澜，律师Gabriel Shapiro分析认为，该举措或依据特拉华州公司法构成重大法律挑战，并对当前估值已突破万亿美元的全球私募市场形成系统性冲击。

转让禁令覆盖范围广泛，登记机制彻底失效

根据公司公告，任何未经正式授权的股份出售、权益让渡、远期合约安排、特殊目的实体操作以及证券代币化形式的交易均不具法律效力，且不会被公司记录在册。该条款适用于所有非公开市场的股份流转路径，涵盖多种复杂金融结构。

主流交易平台遭政策重击，投资者权利面临清算

Anthropic在章程中增设的严格转让限制，直接导致Forge Global与Hiive等主要私募交易平台上的交易凭证失效。公司官方支持页面明确列出包括Open Door Partners、Unicorns Exchange及Pachamama在内的多个未授权渠道。通过这些平台购入股份的投资者将无法获得股东身份确认，其投资权益将被排除于公司治理框架之外。

值得注意的是，数周前，该企业在Forge Global平台的隐含估值已达万亿美元大关，超越OpenAI同期8520亿美元的二级市场价格。部分机构甚至以1.15万亿美元估值向Saints Capital提出售股意向，凸显市场对其极度追捧。

“无效”定义具有战略威慑力，抗辩空间被大幅压缩

MetaLeX律师事务所创始人Shapiro强调，“无效”一词是该公司所能采取的最具攻击性的法律表述。依照特拉华州公司法，一旦宣告转让“无效”，即意味着该行为在法理上从未成立，下游买家丧失援引衡平法保护的资格。

相较之下，若为“可撤销”转让，仍存在法院介入或抗辩的可能性。而此次声明使整个交易链条陷入僵局：原始卖方既能保留现金收益，又可继续持有股份；买方则只能向上游交易方追偿，难以获得实质性救济。整条次级流通链或将被从公司股权登记簿中彻底抹除。

一二级市场价差扩大，投资工具合法性受质疑

数据显示，目前次级平台对Anthropic股份的定价显著高于三个月前由GIC与Coatue主导的3800亿美元一级融资估值。这种剧烈溢价催生了大量间接投资工具的兴起，但随着交易被认定无效，这些结构化产品亦失去法律基础，投资者面临资产归零风险。

全球私市格局或将重构，行业警钟敲响

作为与OpenAI、SpaceX并列的三家万亿级未上市企业之一，Anthropic此次大规模交易废止行动，向全球私募市场释放强烈信号。此举极有可能引发其他高估值私营企业的效仿，迫使投资者重新审视其持有的股份是否具备真实法律保障。

投资银行Rainmaker Securities首席执行官表示，尽管市场对Anthropic股票的需求持续高涨，报价常在数小时内被抢购一空，早期机构也频繁收到收购要约，但如今这种旺盛需求正与前所未有的法律不确定性激烈碰撞。通过复杂架构持有股份的投资者，或将面临所有权不被承认的严峻现实。

司法检验在即，后续发展成关键变量

特拉华州法院预计将成首个审理相关争议的司法场所。持有次级市场股份的投资者需密切关注潜在集体诉讼动向。更深远的影响在于，其他万亿美元级私营企业是否会跟进采用类似转让限制条款，这或将从根本上改变全球未上市人工智能企业的股权流转生态。