币圈界报道：

Keel Infrastructure首季净亏1.45亿美元，加速布局北美AI算力生态

Keel Infrastructure（原Bitfarms）在2026年第一季度录得1.45亿美元净亏损，标志着其从传统比特币挖矿向高性能计算及人工智能基础设施的战略转型进入攻坚阶段。公司正全面调整业务重心，以应对数字资产行业持续波动的经营环境。

资产负债表承压，流动性成为转型底气

报告期内，公司实现收入3699万美元，主要来自逐步收缩的传统挖矿业务。持续经营亏损达1.276亿美元，其中2160万美元的长期债务清偿损失显著放大了账面压力，该细节在多数同业财报分析中未被充分揭示。

为缓解现金流压力，公司在2026年1月1日至5月8日期间出售269枚比特币，获得2000万美元现金收益。截至5月8日，公司仍持有约1.97亿美元无抵押比特币资产，以及3.36亿美元可自由动用现金，总流动性约为5.33亿美元。

管理层强调，当前资金储备足以支撑三个核心项目的租赁推进、一个项目的开工启动，并覆盖至2028年的行政运营成本，构成其转型期的重要缓冲机制。

品牌更名完成，战略布局全面转向算力赛道

2026年4月1日，公司正式更名为Keel Infrastructure，并完成从加拿大到美国的法律注册变更。股东于3月20日通过法定重组计划，法院于3月24日下达最终批准，公司股票自4月6日起以新代码在纳斯达克与多伦多证券交易所同步交易。

首席执行官指出，此次更名是近两年战略重构的终点，标志着公司全面聚焦北美地区受限的高性能计算与人工智能基础设施市场。目前，公司在宾夕法尼亚州、华盛顿州及魁北克省共布局2.2吉瓦的算力项目开发管道。

这一转型趋势契合能源密集型加密企业寻求更高利润率收入来源的普遍动向。随着监管框架持续演进，像Keel这样的企业正试图在数字资产与新兴计算需求之间建立新的价值连接点。

转型成效待验证，监管与执行风险并存

尽管拥有5.33亿美元的流动资源，但1.45亿美元的季度亏损若要维持，依赖于高性能计算业务收入的如期兑现。首席财务官预测现有资金可支撑运营至2028年，意味着按当前支出水平仍有约两年的缓冲期。

公司在申报文件中明确指出，围绕高性能计算、人工智能、能源政策及比特币挖矿的监管变动构成重大运营风险。此披露反映出管理层对新旧业务所处不确定环境的清醒认知，亦呼应整个加密行业的普遍忧虑。

截至发稿，比特币价格稳定于特定区间，市场情绪处于中性水平。对Keel而言，比特币已从核心收入引擎转为资产负债表上的资产项，其1.97亿美元无负担持仓更多体现为财务弹性而非盈利来源。

未来关键节点在于三大旗舰算力站点的租赁签约进展及其中一个项目的实质性开工。能否在现金储备耗尽前将2.2吉瓦的项目管道转化为实际合同收入，将决定此次品牌重塑是战略突破，还是代价沉重的路径偏离。