币圈界报道：

Stellar网络2026年Q1全面跃升：机构资产流入与技术革新双轮驱动

Stellar区块链在2026年第一季度展现出强劲的结构性增长，于现实世界资产（RWA）、稳定币流通及支付基础设施三大维度同步发力，标志着其从汇款链向机构级金融基础设施的实质性转型。

现实世界资产规模翻倍，国债类收益资产成核心枢纽

根据Messari Research分析师Matt Kreiser的数据，Stellar上非稳定币类RWA市值由2025年第四季度的7.96亿美元跃升至15.2亿美元，季度增幅高达91%，并于4月11日突破20亿美元关口。这一增长主要由Ondo的USDY以及Spiko发行的EUTBL、USTBL、UKTBL等国债支持代币驱动。其中，USDY市值达1.236亿美元，环比暴增12080%；EUTBL则实现243%的增长，达到4.475亿美元，凸显Stellar作为全球国债收益资产流通平台的潜力。

传统金融深度介入，链上产品验证通道初步形成

富兰克林邓普顿的BENJI仍为最大单体RWA，而Etherfuse推出基于美、欧、墨、韩等国短期国债的Stablebond产品。WisdomTree拓展至代币化美国国债基金、股票基金、公司债乃至黄金资产。道富银行亦计划于2026年内在Stellar上线代币化私募流动性基金SWEEP。这些动向表明，Stellar已不再是实验性平台，而是成为传统金融机构测试链上产品可行性的关键验证渠道。

稳定币生态持续扩容，合规欧元资产注入新动力

Stellar网络上的稳定币总市值达2.971亿美元，环比增长22%。其中USDC占据主导地位，而由法国SG-FORGE发行的欧元稳定币EURCV于3月10日上线，季度末市值达2290万美元，跻身第二大稳定币。该资产符合欧盟MiCA监管框架，彰显Stellar具备承接欧洲机构资金与合规支付需求的基础设施能力。

RWA可组合性成焦点，借贷协议迎来结构性崛起

在去中心化金融领域，RWA的“可组合性”成为核心议题。尽管整体DeFi锁仓价值（TVL）仅微增1.1%至1.744亿美元，但结构发生显著变化：去中心化交易所（DEX）占比下降，借贷协议如Blend与Templar表现突出。Blend TVL达1.06亿美元，环比增长25.9%；Templar则飙升89.5%至560万美元。尤为关键的是，自4月1日起，Templar开始接受Centrifuge的deJAA、deJTRSY及Etherfuse的CETES、USTRY等六种可转让RWA作为抵押品，被视为实现资产流动性转化的重要里程碑。

高收益环境吸引流动性，可持续性仍待观察

Blend的吸引力部分源于其提供的8%以上存款收益率，远高于Aave V3或SparkLend等主流协议的2%-5%水平。这种高回报成为吸引原生加密资本流入的关键因素。然而，长期留存依赖于稳健的抵押机制与真实借贷需求，当前的高收益能否持续，仍是未来需重点评估的风险点。

支付网络基础稳固，小额交易量爆发式增长

尽管2026年第一季度日均转账金额为1.081亿美元，环比下降26.4%，主因系XLM价格下跌所致。但以稳定币为主的支付交易量稳步上升，而RWA相关转账量更是环比激增658.5%。网络平均交易费用维持在0.00026美元，确保其在全球支付场景中的低成本竞争力。

下一代支付协议开启智能代理时代

x402与机器支付协议（MPP）被视为推动支付模式变革的核心引擎。x402由Coinbase开发，通过API实现数字服务即时支付，依托智能合约授权机制，降低服务商部署门槛。MPP则由Stripe与Tempo联合设计，使机器与自主软件可自动协商并批准支付条款。其配套的Stellar MPP SDK还支持代付XLM Gas费，减少代理对原生代币的持有压力，极大提升了未来AI代理间交易、数据付费访问及机器对机器商业活动的接入可能性。

隐私技术迈出实质步伐，信任机制尚存挑战

1月22日实施的X-Ray升级为零知识（ZK）应用奠定基础。随后开源的Stellar隐私支付协议（SPP）展示了基于隐私池的交易保护原型。然而，其公共参考字符串生成过程仍未实现完全去中心化，仍是亟待突破的技术瓶颈。

网络活跃度分化，智能合约使用率显著提升

日均活跃地址数为5.817万个，环比下滑2.7%；稳定币相关地址亦有所减少。但智能合约日均交易额达1650万美元，同比增长24.5%，反映出借贷与RWA转移正抵消DEX活动下滑。随着链上金融功能深化，网络资源使用费同比上涨，显示活动重心正从基础支付转向复杂金融应用。

共识模型保障稳定性，去中心化边界仍受讨论

Stellar延续基于SCP的联盟拜占庭共识机制，不设区块奖励与公开内存池，有效抑制MEV风险。截至季度末，活跃验证者增至87个，网络可用率达99.99%。尽管有观点认为其依赖少数核心组织构成存在去中心化局限，但其优先保障金融系统可预测性与运行稳定性的设计理念仍具独特价值。

代币表现疲软，但金融产品布局加速推进

XLM市值降至55.3亿美元，环比下降14.9%，价格从0.20美元跌至0.17美元。此趋势与主流山寨币整体低迷一致，反映网络发展与代币价格未必同步。值得关注的是，CME已上线XLM期货，Volatility Shares推出XLM ETF及2倍杠杆ETF，显示出传统金融对资产准入渠道的持续扩展意愿。

综合展望：迈向全球金融区块链关键节点

综上，Stellar在2026年第一季度实现了从“汇款工具”到“金融基础设施”的跃迁。RWA规模爆炸式增长、稳定币生态深化、DeFi资产利用效率提升，叠加x402与MPP对下一代支付的前瞻性布局，共同构筑其差异化路径。未来关键观察点在于：基于RWA的DeFi是否能产生真实需求、AI代理支付能否在链上规模化落地、隐私技术能否满足机构合规要求。若三者协同突破，Stellar有望在国际金融区块链格局中确立不可替代的地位。