币圈界报道：

企业资本开支成支柱，消费疲软被技术投资填补

摩根士丹利发布的年度中期经济评估显示，美国经济在能源市场动荡中仍保持扩张态势，其核心逻辑在于资本支出显著优于消费支出。该行预测2026年实际GDP增速为2.3%，基准情景下可避免经济衰退。

地缘冲突推升油价，影响经济韧性

该行将近期油价波动视为继新冠疫情、俄乌冲突及关税扰动后的第四次重大供应冲击。布伦特原油自年初逼近70美元后，持续在90至120美元区间震荡。核心预测认为，2026年下半年油价将稳定于80至90美元之间，但鉴于高波动性，模型相关性较往年下降，需频繁调整预判。

能源成本抵消税收红利，家庭负担加剧

尽管《一揽子美好法案》为每户带来约320美元退税（相当于年收入增幅17%），但若汽油均价达每加仑3.60美元，此福利将被完全覆盖。2026年消费者支出预期放缓至1.8%，低于2025年的2.1%。实际工资仅增长0.8%，中低收入群体承受更大压力，而顶层20%家庭掌握逾70%财富与近九成股票持仓，消费重心已转向富裕阶层。

科技投资补位需求缺口，人工智能成结构性引擎

面对家庭支出收缩，企业固定资产投资成为主要支撑力量。摩根士丹利预计非住宅商业投资2026年增长7.0%，2027年提升至8.0%。五大云巨头——亚马逊、谷歌、Meta、微软与甲骨文——2026年计划投入约8050亿美元，次年有望突破万亿规模。该行强调，此类人工智能相关支出属结构性而非周期性，具备持续性特征，不受油价或信心波动影响。研究显示，AI应用使生产率提升1.7个百分点，失业率上升不足0.1个百分点。

利率路径延后，领导层变动或扰动市场

美联储预计将维持3.50%-3.75%的基准利率至2026全年，首次降息推迟至2027年第一季度，随后在第二季度再降25个基点，最终目标区间为3.0%-3.25%。2026年核心PCE通胀率预计为2.8%，整体通胀峰值出现在5月，达3.9%，之后逐步回落。若凯文·沃什接任主席，其可能采取更为谨慎的沟通策略，增加政策透明度风险与短期市场波动。