币圈界报道：

加密矿企迎结构性机遇：AI基建需求催生新价值引擎

研究机构伯恩斯坦发布分析称，随着全球人工智能基础设施建设加速推进，加密货币挖矿企业正步入长期受益周期。该机构对IREN、Riot Platforms、CleanSpark及Core Scientific维持“跑赢大盘”评级，而MARA Holdings则被列为“与大盘持平”。数据显示，当前全球AI相关基础设施合约规模已达900亿美元，矿企规划的总电力承载能力已突破27吉瓦。

现成能源网络与地理优势构成核心壁垒

伯恩斯坦指出，矿企具备显著的结构性先发优势——其运营中的高耗能设施已具备成熟电力接入系统，且多布局于电价低廉、审批高效的区域。相较于传统数据中心需经历数年选址与电网改造，这些矿企可实现算力资源的即插即用，为急于部署人工智能计算能力的企业提供高效替代方案。

评级分化揭示转型路径差异

“跑赢大盘”评级主要指向那些已启动或达成关键合作的公司，如Core Scientific已签订重要的人工智能托管协议。相较之下，MARA Holdings因尚未形成实质性落地项目，仅获中性评价，反映出市场对其短期增长潜力的审慎态度。这一分化凸显出矿企向高性能计算生态转型过程中的执行差距。

投资逻辑转向基础设施属性

报告强调，加密矿企与人工智能基础设施的融合已超越周期性波动，演变为根本性结构变迁。拥有稳定电力供应与可扩展土地储备的企业，其未来估值将更依赖于实际算力输出而非比特币价格波动。但转型仍面临挑战：矿机硬件架构与散热体系难以直接适配AI服务器需求，非所有企业具备技术迁移能力。

未来格局取决于执行力与资源整合

伯恩斯坦结论认为，尽管900亿美元的AI合约与27吉瓦的电力储备释放巨大潜力，但最终收益将集中于具备高效运营与跨领域整合能力的少数企业。该研究进一步确立了加密矿企作为人工智能数据中心生态核心角色的定位，预示其正从投机标的转向基础设施资产类别。