币圈界报道：

嘉楠科技一季度净亏损逾8800万美元，挖矿收益大幅萎缩

比特币矿机生产商嘉楠科技发布最新财务报告，披露其2025年第一季度录得净亏损8870万美元。该亏损主要由算力设备销量下滑及比特币市场价格持续走弱共同引发，对整体营收表现形成显著压制。

营收承压：销量与单价双降拖累业绩

本季度公司实现总收入6270万美元，虽在预期内，但较上一季度暴跌68.1%，同比亦下滑24.3%。业绩下滑主因在于算力总出货量减少，同时矿机平均售价下行——由于设备定价与比特币价值挂钩，市场波动直接传导至终端售价。

币价下行加剧需求收缩，行业进入调整期

2025年第一季度比特币均价约为6.2万美元，低于2024年四季度的7万美元水平，并显著低于历史峰值。价格走低削弱了矿工的盈利能力，导致其延缓或缩减新设备采购计划，从而压缩了矿机制造商的市场需求。

成本刚性暴露，盈利模式面临挑战

此次8870万美元的净亏损标志着公司经营态势出现明显逆转。此前在牛市周期中依靠高增长推动的收入扩张已难以为继，而研发支出与库存减值等固定成本未能随收入下降同步调减，凸显其成本结构的适应性不足。

转型路径明确，短期仍存不确定性

管理层透露，未来数个季度将聚焦于运营效率提升与产品能效优化。同时，公司正积极布局人工智能等高性能计算领域，寻求突破对加密挖矿单一依赖的格局。然而，第二季度尚未公布具体营收展望，市场观望情绪浓厚。

行业脆弱性显现，生存能力成焦点

嘉楠科技本季表现揭示了矿机厂商在加密资产周期中的高度敏感性。即便收入维持在预期区间，巨额亏损仍暴露出其商业模式中的杠杆效应。当前核心议题在于：该公司能否在价格未反弹前有效控制财务风险，避免陷入持续亏损困境。