币圈界报道：

罢工阴影渐退，业绩预期成为焦点

KB证券在20日分析指出，当前市场对三星电子因工会全面罢工所引发的潜在冲击已有充分定价，投资者注意力正从短期劳资争议转向2026年第二季度的盈利改善空间。

劳工风险已在股价中提前折现

KB证券研究团队金东元、李昌民与姜多贤联合研判，过去一个月三星电子股价涨幅仅为同业的一半，主因是罢工可能性及绩效奖金核算不确定性所致。然而，他们判断此类负面因素已在股价中体现得较为充分。以昨日收盘价27.55万韩元为基准，机构更关注未来盈利预测上修的可能性，而非短期波动。

内存市场超预期反弹成关键支撑

该机构认为，2024年第二与第三季度的内存产品价格可能显著高于市场普遍预期。尤其服务器级DRAM及企业级固态硬盘（SSD）在第二季度价格或攀升逾50%，远超原先预估。内存芯片价格走强直接增强半导体厂商盈利能力，被视为业绩复苏的核心催化剂。

AI热潮带动数据中心抢购潮

其根本动因在于生成式人工智能普及所激发的全球数据中心建设竞赛。据预测，美国四大科技巨头今年设备支出将达7250亿美元，同比增幅高达77%；明年有望突破1万亿美元。代币使用量作为衡量生成式AI实际应用程度的关键指标，结合第一季度增长态势，预计未来六个月内将扩大至三倍，一年内可达七倍水平。因此，云服务商正加速推进内存容量储备。目前人工智能相关数据中心已吸纳约70%的内存出货量，而客户订单满足率仅达60%，凸显供需失衡持续存在。

盈利展望强劲，高增长路径清晰

KB证券预测，三星电子第二季度营业利润将达到90万亿韩元，较上年同期暴增约19倍，营业利润率预计升至51%。自第三季度起，单季利润有望突破100万亿韩元。虽此数据远超常规预期，实际财报发布时或有调整，但核心逻辑明确：人工智能需求扩张与内存价格上涨带来的业绩提振，足以抵消劳资纠纷带来的短期扰动。

长期合约机制强化经营稳定性

值得注意的是，三星电子正积极布局2028至2030年的长期供应协议。通过提前锁定订单来规划产能，该模式有助于缓解半导体行业固有的周期性波动。若自下半年起正式实施“先订后产”策略，企业盈利可见度将大幅提升，投资者情绪趋于稳定，或触发估值重估。基于此，维持目标价45万韩元及“买入”评级。后续股价表现将取决于其能否持续受益于人工智能驱动的内存繁荣与供应链稳定性双重红利。