币圈界报道：

稳定币热潮背后的结算断点：从发行到清算的基建缺口

当前市场对韩元稳定币的发行主体、上市交易所及卡支付接入高度关注，但WeBridge创始人吴钟旭认为，更关键的是构建连接发行与支付的结算系统。当韩国企业接收海外美元稳定币付款时，如何安全保管、即时兑换并完成合规结算，仍缺乏统一解决方案。

从债券经理到数字资产桥梁缔造者

吴钟旭早年深耕传统资管领域，曾在未来资产投资管理公司负责货币市场基金与期权组合。全球金融危机后转向金融工程，凭借理工科背景进入复杂衍生品领域。最初他对虚拟资产持怀疑态度，认为其无实物支撑、价值创造机制在法律框架下难以成立。

2017年底，摩根士丹利报告让他意识到：这并非单纯的价格波动游戏，而是一场争夺新金融基础设施主导权的战略竞争。次年11月，他联合前同事创立WeBridge，寓意在动荡的数字资产浪潮之上架设通往传统金融的通途。

韩国首个数字资产主经纪商的诞生逻辑

WeBridge自称为“数字资产主经纪商”，是该概念在韩国的首次实践。这一模式源自传统证券业为对冲基金提供的集成服务——整合交易执行、借贷、杠杆、流动性支持与结算功能于单一平台。

然而，韩国此前缺乏此类角色。主流交易所如Upbit、Bithumb聚焦个人用户，托管机构则仅提供资产保管，导致大型资管公司或保险公司无法实现一站式数字资产操作。相比之下，美国已有FalconX、B2C2等成熟机构，甚至在比特币现货ETF初期承担了三成以上的交易量。

稳定币的真正挑战：结算先于发行

吴钟旭提醒，若忽视结算能力，即便发行稳定币也形同虚设。韩国现有支付网关和增值服务商无法处理虚拟资产，且多数运营商无韩元实名账户，仅能进行内部币种兑换。

因此，他强调：解决此问题的主体不是交易所或托管方，而是具备综合服务能力的主经纪商。WeBridge已启动与卡公司的合作洽谈，并于4月27日上线覆盖6种货币区、11种稳定币的托管服务，包括USDT、USDC、EURC、JPYC、XSGD、BRLA、BRZ、AUDD等，未来将拓展墨西哥比索与港币稳定币。

贸易结算驱动的多币种托管战略

此举背后是真实贸易需求。韩国出口企业面向美国、日本、香港等地客户，目前均通过SWIFT以现汇结算。若能直接收取对应国家的稳定币，即可实现即收即结，大幅降低汇率风险与结算成本。

吴钟旭的目标远不止托管。他设想打造“稳定币银行”——在托管基础上融合外汇兑换、跨境支付与资金调拨功能。这一路径已在海外验证：Stripe收购稳定币结算平台Bridge，万事达卡斥资最高18亿美元并购BVNK。

《外汇交易法》修订：监管空白的填补与机遇释放

5月7日国会通过的《外汇交易法》修订案具有深远意义：首次将虚拟资产境外转移行为定义为“虚拟资产转移业务”，要求28家运营商在六个月内建立上报系统，向企划财政部与韩国银行报送所有跨境记录。

此举将原本游离于监管之外、每年高达60万亿至70万亿韩元的虚拟资产流出纳入监控体系。吴钟旭解读为：政府明确划出一个银行与卡公司无法涉足、只能由虚拟资产运营商承担的责任领域——即代为履行客户跨境转移的报告义务，类比于外汇指定银行的角色。

全球发行商为何选择与韩企合作

Circle（USDC）、Paxos（PYUSD）等全球头部稳定币发行商难在韩独立运营。吴钟旭指出，设立全资法人并获取牌照极为困难，连高盛、摩根大通最终也依赖本地合作伙伴进入市场。

《外汇交易法》的落地正加速这一趋势。随着监管边界清晰，海外发行商开始接受“必须与本地运营商协同”的现实。WeBridge正准备通过提供基础设施接入、代为完成KYC等方式开展合作。

机构生态缺的不是工具，而是“钱包”

当被问及机构生态短板时，吴钟旭给出惊人答案：“钱包。”

数字资产钱包不仅是存储工具，更是集交易所账户、银行账户与合规接口于一体的综合平台。全球如Fireblocks、BitGo、Zodia等机构级钱包公司已成长为万亿韩元级企业。但在韩国，尚无类似成熟服务商。

“技术、合规、服务必须一体化。贝莱德不会独自行动，而是与Coinbase Prime或FalconX协作。韩国亟需建立这种分工结构。”他还指出，统一的旅行规则、KYT、STR标准及税务会计指南仍属空白。

熊市中的机构悄然入场

尽管价格持续低迷，韩国金融机构却在积极布局：未来资产收购Korbit，韩亚金融集团增持Upbit母公司Dunamu股份，对Coinone的追加投资亦在讨论中。

吴钟旭认为，低估值正是机构进场的良机。“摩根大通曾称比特币是骗局，却在那时启动区块链基建。政府长期讨论交易所股权限制、稳定币资格等问题，本质上是在为金融机构留出学习时间。”

韩国若迟缓，将错失国际竞争窗口

WeBridge已在美国设立资管公司，管理比特币收益型ETF；在立陶宛完成欧盟虚拟资产运营商注册，正申请全境许可；同时在香港推进基于数字资产的结构化产品合作。

吴钟旭对比指出：欧美遵循“除禁止外皆可为”，而韩国奉行“仅允许明确许可”。但一旦方向确立，韩国反应速度极快——如同股票与衍生品市场的发展轨迹。

今年底至明年：真正的转折点即将到来

过去八年，他反复提及法规开放、机构入场、市场变革，常被视作“狼来了”。但此次不同：美国已通过稳定币法案，相关市场结构法案提交参议院审议；全球支付巨头持续并购，Coinbase营收重心转向机构端。

在韩国，《外汇交易法》已落地，《数字资产基本法》正在完善。即使处于熊市，资本仍在流动。他认为信号已清晰：一旦基础法律框架健全，市场将迎来爆发式增长。

“Coinbase的转型、支付公司的并购潮，都预示着全球趋势不可逆。韩国必须跟进，且必将跟进。我们坚信，未来将出现能在数字资产领域与国际企业抗衡的韩国B2B初创企业——这一次，真的不一样。”