币圈界报道：

从怀疑到布局：一位资管老兵的数字资产转型之路

面对市场对韩元稳定币发行方和支付渠道的热烈讨论，WeBridge创始人吴钟旭却将目光投向更深层的系统性难题——结算通道的缺失。他认为，若无可靠的资金清算机制，即便稳定币顺利发行，也无法真正服务于跨境贸易与企业结算。

从债券经理到数字桥梁建造者

吴钟旭的职业生涯始于2006年未来资产投资管理公司，专攻固定收益与期权策略。全球金融危机后转向金融工程领域，凭借理工科背景深入复杂衍生品结构。最初他对虚拟资产持保留态度，认为其缺乏实物支撑且法律框架未明。但2017年底读完摩根士丹利报告后，他意识到这是一场关于新金融基建的权力争夺战。

次年，他联合前同事创立WeBridge，寓意在波动的数字浪潮中搭建可信赖的连接之桥。创业初期最深感受是基础设施匮乏：韩国缺少权威指数、数据接口与合规平台。2021年，他与Vinter合作推出比特币备兑认购期权指数并上线彭博终端，后续亦开发动量指数，虽曾计划推ETF，但因FTX及Terra事件搁置。

韩国首张“数字资产主经纪商”牌照

WeBridge自称为韩国首家“数字资产主经纪商”，这一角色借鉴了传统证券业为对冲基金提供的综合服务模式，整合交易执行、借贷、托管、流动性供给与资金转移等功能于单一平台。

相较之下，现有交易所如Upbit、Bithumb主要面向散户，托管机构则专注资产保管，导致大型资管或保险公司在配置数字资产时面临多平台割裂、流程繁琐的问题。海外市场已有FalconX、B2C2、Coinbase Prime等成熟玩家，美国比特币现货ETF初期交易量中近四成由主经纪商处理。

稳定币价值不在发行，在于可结算

吴钟旭警示，当前市场过度聚焦稳定币发行主体，却忽视其最终能否完成合法结算。“即使有发行，若无法通过卡组织、银行或支付网关完成兑换与清分，便形同虚设。”

目前韩国支付体系无法接入虚拟资产，运营商也无韩元实名账户，难以支持机构级结算。当企业收到美元稳定币付款时，缺乏合规路径将其转换为本币用于运营支出。他认为，解决此问题的并非交易所或托管方，而是具备全链路服务能力的主经纪商。

WeBridge已于4月27日推出支持11种稳定币的多币种托管服务，涵盖美元系（USDT、USDC、USDG、PYUSD、RLUSD）、欧元（EURC）、日元（JPYC）、新加坡元（XSGD）、巴西雷亚尔（BRLA、BRZ）及澳元（AUDD），未来还将拓展墨西哥比索与港币稳定币。

贸易结算驱动下的战略升级

该服务的底层逻辑源于出口企业需求：韩国客户遍布全球，以往均依赖SWIFT系统以现汇结算。若能直接接收目标国货币的稳定币，即可实现即时到账、免汇率损耗。这正是推动其打造“稳定币银行”愿景的核心动力。

参考国际案例，Stripe收购Bridge、万事达卡收购BVNK，均显示支付巨头正加速布局稳定币结算生态。吴钟旭指出，这类结构本质上与传统银行交易室功能一致，只是载体从法币转为稳定币。韩国在此环节仍属空白，恰是虚拟资产运营商可填补的结构性缺口。

《外汇交易法》修订：监管边界的新定义

5月7日国会通过的《外汇交易法》修订案具有里程碑意义：虚拟资产跨境转移被正式定义为“虚拟资产转移业务”，要求国内28家运营商在六个月内建立追踪系统，并向企划财政部与韩国银行报送所有境外转移记录。

此前每年约60万亿至70万亿韩元的虚拟资产流向海外处于监管盲区。此次修订使监管框架趋近于外汇管理机制，标志着政府开始介入数字资产流动监控。

吴钟旭解读称，此举实质上划清了银行与卡公司无法涉足的领域——由虚拟资产运营商承担客户跨境转移的信息报告义务，如同外汇指定银行的角色。这意味着，基于稳定币的支付与结算活动，如今可在韩国合法展开。

全球发行商为何选择与韩方合作

Circle（USDC）、Paxos（PYUSD）等主流稳定币发行商对韩国市场兴趣浓厚，但直接设立法人获取牌照难度极高。高盛、摩根大通亦曾寻求本地伙伴协助落地。吴钟旭认为，《外汇交易法》明确后，海外发行商更清楚“必须与本地运营商协作”的现实。

WeBridge正通过提供基础设施接入、代为完成KYC审核等方式，推进与多家发行方的合作。同时，公司正与国内金融机构及卡公司同步开展六个概念验证项目，覆盖数字支付网络、ETF主经纪、外国人现场支付等方向。

机构生态缺的不是工具，而是“钱包”

当被问及机构生态系统短板时，吴钟旭给出意外答案：“钱包。”

真正面向机构的钱包不仅是存储工具，更是集交易、托管、合规、结算于一体的综合平台。全球已有Fireblocks、BitGo、Zodia等企业成长为估值数万亿韩元的行业巨头。韩国则几乎空白。

“技术、合规、服务三者必须融合。贝莱德不会独自操作，必与专业主经纪商协同。韩国亟需建立这种分工协作体系。”他还指出，统一的合规标准、税务指南与会计规范仍严重缺失，制约了机构规模化参与。

熊市中的机构悄然布局

尽管数字资产价格自去年10月起持续低迷，但金融机构动作频频：未来资产收购Korbit，韩亚金融集团增持Upbit母公司Dunamu股份，对Coinone追加投资的讨论也在升温。

吴钟旭认为，这并非与熊市矛盾，反而是有利时机。“价格低，关注度下降，反而降低机构入场门槛。摩根大通当年也曾称比特币为骗局，但在那段时间悄悄搭建区块链网络。”

政府对交易所股权限制、稳定币发行资格等议题长期讨论，也被视为给金融机构留出学习与准备时间的信号。对于强调投资者保护的韩国监管环境而言，审慎推进实属自然。

韩国若迟缓，将错失全球竞争窗口

WeBridge已在美国设立资管公司，通过NEOS ETF管理比特币收益产品；在立陶宛完成注册，正在申请欧盟全境许可；香港方面正洽谈推出基于数字资产的结构化金融产品。

吴钟旭对比指出：“在新加坡、欧洲，原则是‘除禁止外皆可为’；而在韩国，却是‘仅允许明确许可的’。可开展业务的范围从一开始就不同。”

但他依然看好韩国潜力：“一旦方向确定，行动极快。股票与衍生品市场皆然。监管放开后，将涌现大量新型运营商。”

今年底至明年：真正的转折点来临

回顾八年反复预警“法规将开、机构将入、韩国将变”，吴钟旭坦言曾被视作“喊狼来了”的人。但这次不同。

美国已通过稳定币法案，相关市场结构法案正提交参议院审议；全球支付巨头持续并购——Stripe买Bridge、万事达卡购BVNK、Ripple收Hidden Road，Coinbase营收重心全面转向机构端。

韩国方面，《外汇交易法》已生效，《数字资产基本法》亦在完善。即便在熊市中，机构投资仍在推进。他坚信信号明确：当基本法落地，市场将迎来爆发式增长。

“Coinbase的商业模式已从个人转向机构，全球支付公司并购不断。韩国也必然走上这条路，且必须走。我们有望诞生能在国际舞台与海外企业竞争的B2B初创企业，就像KakaoBank与Toss一样。这一次，真的会不一样。”