币圈界报道：

欧洲央行驳回宽松稳定币监管倡议，强调系统性风险

针对欧盟内部推动放宽欧元稳定币监管的呼声，欧洲央行正式表达反对立场，并向各国财政部长警示，若降低发行方合规门槛，可能造成银行信贷收缩与货币政策效力弱化。

监管松绑提案遭央行否决，核心逻辑指向金融脱媒

据路透社援引三位知情人士披露，2026年5月于塞浦路斯尼科西亚举行的非正式欧盟财长会议上，欧洲央行官员指出，允许更宽松条件下的稳定币扩张将削弱商业银行低成本资金来源，进而影响对实体经济的信贷支持能力。

稳定币锚定机制脆弱性暴露系统性隐患

欧洲央行关注的核心在于金融脱媒效应：当公众大规模将银行存款转移至非银行发行的稳定币时，银行将面临流动性压力，进而压缩放贷规模。研究显示，此类迁移将显著削弱利率政策在欧元区内的传导效率。

拉加德在5月8日演讲中进一步质疑稳定币作为提升欧元国际地位工具的有效性，强调其在市场信心崩塌时可能触发“自我强化式赎回潮”。以硅谷银行危机期间美元稳定币USDC价格一度跌至0.877美元为例，偏离锚定值超12美分，凸显其内在脆弱性。

构建央行主导的代币化结算体系替代私人路径

欧洲央行未全盘否定稳定币发展，而是推动建立由公共机构主导的替代性基础设施。即将于2026年9月上线的Pontes项目，计划将分布式账本技术与TARGET支付系统融合，实现央行货币的即时结算功能。2024年测试阶段已在九个司法管辖区完成50笔交易，累计结算金额达16亿欧元。

更长远的Appia路线图目标是到2028年前建成跨司法管辖区互操作的代币化生态，而数字欧元则预计于2029年正式推出。这一并行推进策略表明，各机构正依据自身条件参与数字资产布局，传统金融机构亦在商品永续合约等领域拓展合作边界。

当前关键节点为欧盟委员会按计划启动的《加密资产市场监管框架》审查程序，届时将正式评估布鲁塞尔智库提出的松绑方案与央行反对意见之间的权衡。对于Circle及由37家欧洲银行组成的Qivalis联盟而言，最终结果将决定欧元稳定币能否突破当前0.3%的全球市场份额，挑战美元主导地位。