币圈界报道：

日本央行国债估值亏损突破历史极值

2025财年，日本央行持有的国债在会计层面录得前所未有的市值缩水，成为其自成立以来最大规模的账面损失。这一结果主要由利率政策转向与长期利率上行共同驱动，使此前在超低利率环境下大量购入的国债资产价值大幅回落。

账面减值触及历史新高

根据日本央行于27日公布的2025财年决算数据，截至2026年3月底，其国债持有总额为530.8695万亿日元，而按市价重估的余额仅为485.4280万亿日元，差额高达45.4414万亿日元。相较上年约17万亿日元的增幅，此次亏损规模创下历史纪录。

利率攀升引发债券价格逆向调整

债券市场价格与利率呈负相关关系。随着日本央行上调基准利率，市场长期利率同步走高，导致过去在低息时期发行的存量国债面临贬值压力。叠加中东地缘紧张推升油价、市场对日本财政可持续性的疑虑升温等多重因素，长期利率持续上行，进一步放大了央行所持国债的估值折损。

会计亏损不等于真实财务危机

需明确的是，当前披露的损失仅为会计层面的浮亏，并未转化为实际资金流出。由于日本央行通常将国债持有至到期，期间价格波动不会直接冲击其资产负债表稳定性。其资产属性不同于商业银行或投资机构，因此不能仅凭市值变动判断其经营健康状况。

股市收益部分缓解账面压力

与此同时，日本央行持有的上市指数基金实现显著增值，估值收益达57.0657万亿日元，较上年增长逾一倍，达到32.8712万亿日元。然而，反映经营成果的当期盈余为1.9263万亿日元，同比下滑14.9%。这表明，在货币政策逐步回归常态的背景下，债券端持续承压，而权益类资产的收益波动亦加剧整体损益的不确定性。