币圈界报道：

特朗普倡导联邦统一监管，司法路径主导争议走向

针对预测市场监管权归属问题，前总统特朗普公开支持由商品期货交易委员会（CFTC）作为唯一监管主体。然而，TD Cowen最新研究报告强调，这一政治表态难以撼动当前法律争端的既定发展轨迹。

监管权归属之争根植于联邦与州权划分

此次争议核心在于：应由联邦机构还是各州政府主导对预测市场的监管。这类平台允许用户就选举结果或体育赛事胜负进行投注。特朗普主张建立以CFTC为核心的全国性监管框架，旨在避免各州规则碎片化带来的合规困境。尽管该立场获得部分行业推动者呼应，但目前州级监管机构在法律实践中仍占据显著优势。

行政意见无法突破既有司法格局

TD Cowen指出，总统言论虽具舆论影响力，但在涉及州权固有边界的问题上缺乏决定性作用。相关诉讼案件牵涉复杂的宪法先例与权力分立原则，其审理过程预计将持续两年以上。最终裁决极可能由美国最高法院作出，而非受行政偏好左右。

行业前景受制于长期司法悬置

对于运营预测市场的企业而言，漫长的法律程序带来巨大不确定性。最高法院的判决或将重塑整个监管生态——或扩大CFTC权限，或确认各州自主监管地位。在此期间，参与者需在多变且不一致的法律环境中摸索前行，不同辖区的合法性标准差异显著。报告重申，此案本质是法律争议，而非政治议题，终局将由司法系统裁定。

司法进程主导未来格局，短期难见定论

尽管特朗普的公开支持揭示了其政府对监管方向的倾向，但TD Cowen评估认为，法律演进将遵循自身逻辑。预测市场监管争议预计将持续多年，最终或将提交至最高法院。现阶段，州级监管实体仍保持主导地位，行业在可预见未来仍将处于数年的制度模糊期。