币圈界报道：

施纳贝尔重申：稳定币威胁金融体系根基

欧洲中央银行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔近期明确指出，当前主流稳定币的发展模式对金融稳定与货币主权构成实质性挑战。她强调，唯有由中央银行发行的数字货币才具备作为货币锚点的合法性与可靠性。

类比历史风险：稳定币与货币市场基金的结构共性

在首尔举行的韩国银行国际会议主旨演讲中，施纳贝尔将现代稳定币比作20世纪70年代引发银行业动荡的货币市场基金。两者均通过高流动性资产吸引资金外流，形成对传统银行体系的替代压力。

她进一步剖析，稳定币虽宣称与法定货币1:1挂钩，实则依赖国债、回购协议及银行存款等短期资产组合支撑。这种运作机制与货币市场基金高度趋同，一旦市场信心动摇，极易触发流动性危机。

美元绑定加剧货币失衡，新兴经济体首当其冲

施纳贝尔特别强调，全球绝大多数稳定币以美元为锚，其广泛使用将显著放大美国的金融影响力，削弱其他货币的国际地位。这一趋势可能对新兴市场经济体造成结构性冲击，使其货币政策自主性被严重削弱。

随着欧元计价稳定币流通量一年内增长48%，相关交易量在欧盟加密资产市场法规生效后飙升逾1100%，监管层对此愈发警惕。

数字欧元推进缓慢，公共替代方案仍待落地

面对私人稳定币扩张，欧洲央行提出以数字欧元作为制度性替代。然而，该试点项目预计于2027年下半年启动，为期12个月，仅限少数金融机构和商户参与。无论测试结果如何，正式发行最早也将在2029年才能实现。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德此前亦警告，即便欧元计价的稳定币同样存在银行系统稳定性与货币政策传导受阻的风险，不可轻视。

政策分歧浮现：监管过严或致资本外流

尽管欧央行立场坚定，但内部存在不同声音。前欧洲央行总干事乌尔里希·宾塞尔领衔的研究报告指出，现行欧盟加密资产市场法规过于严苛，可能迫使稳定币业务转移至监管宽松地区。

另有经济学者分析，若不尽快推出数字欧元，公共领域将出现空白，私营替代品可能迅速扩张并因缺乏韧性而崩盘，最终反噬整体金融稳定。