币圈界报道：

英国应构建审慎且具竞争力的稳定币监管体系

最新发布的上议院金融服务监管委员会报告指出，尽管英国亟需建立明确的稳定币监管制度以追赶美国与欧盟步伐，但相关设计必须避免对本国英镑计价稳定币市场的可操作性造成负面影响。当前缺乏统一法规的局面已制约了本地创新投资，而美元锚定代币如USDT与USDC则持续扩大全球影响力。

监管框架需兼顾稳定性与市场活力

委员会肯定英格兰银行与金融行为监管局提出的基本原则，包括法币锚定稳定币须维持1:1储备金，并为具有系统重要性的发行方提供紧急流动性支持机制。然而，报告对2025年11月咨询文件中部分条款表示关切，认为其可能对英国发行机构的可持续运营构成挑战。

关键争议：高比例无息存款要求引发担忧

针对系统重要性发行机构被要求将至少40%储备资产置于无息央行账户的提议，委员会明确表示该规定存在显著争议，可能削弱平台韧性并提升跨境资本成本。同时，临时持有限额方案也被指或阻碍英镑稳定币在国内支付场景中的普及，且执行难度较高。

监管协同与系统性风险防范

报告强调，英国监管路径应与全球金融稳定、消费者保护及支付系统完整性目标保持一致，同时确保不削弱伦敦在全球金融体系中的地位。虽然支持将大型稳定币发行方纳入与传统系统重要性金融机构同等监管范畴，但主张通过调整细节避免抑制其作为国内支付工具的发展潜力。

收益禁止与政策一致性挑战

关于是否允许持有者获取稳定币利息的问题，英格兰银行草案倾向于全面禁止，此立场与欧盟《加密资产市场条例》及美国立法动向趋同。委员会提醒，此类禁令虽强化了稳定币的支付属性，却也可能动摇发行方商业模式的长期可持续性。

市场生态重塑与国际协调

若建议落地，将推动形成具备清晰监管支撑与可信储备机制的英镑稳定币生态：系统重要性发行人需满足严格许可条件、治理标准与持续监督；经优化的储备结构与可靠的流动性支持将促进其与现有银行与支付网络深度融合；监管设计须与主要经济体制度衔接，减少套利空间；各类参与者须根据自身系统重要性配置相应合规与风控能力。

迈向可持续的监管未来

委员会倡导采取兼具雄心与审慎的监管策略，在确保金融安全的前提下激发支付领域创新动能。报告敦促加快政策制定节奏，明确双重监管架构，并对特定条款进行再评估以防止抑制市场增长。接下来数月的关键在于财政部、英格兰银行与金融行为监管局如何整合意见，实现风险管理与产业发展的动态平衡。