币圈界报道：

财报亮眼难掩市场回调，股价应声走低

在发布超预期的第三财季业绩后，Palo Alto Networks股价出现5.6%的跌幅，收于280美元附近。尽管营收达到30亿美元，调整后每股收益为0.85美元，均高于市场预期，但整体市场情绪偏弱，叠加此前30个交易日累计上涨79%的强劲表现，引发获利了结压力。

核心增长引擎持续发力，订阅收入增速稳健

下一代安全产品带来的年度经常性收入攀升至81.3亿美元，同比增长60%；剔除并购影响的有机年度经常性收入实现28%的同比增长，与上一季度持平，显示基础业务动能充沛。期内有机新增净年度经常性收入环比增长32%，有机收入达26.1亿美元，同比增幅14%。

尽管部分机构投资者对有机年度经常性收入略低于预期表示关注，但整体增长趋势依然强劲。管理层将全年营收指引上调至114.2亿美元，较华尔街普遍预测高出约1%，延续了过去十个季度平均超预期5%的记录。

盈利能力改善可期，长期战略目标清晰

公司预计全年营业利润率将略高于29%，较第三季度的27.1%有所提升。近期并购整合带来的成本节约预计将提前一到两个季度兑现。首席执行官尼基什·阿罗拉提出，目标是在2028财年实现40%的自由现金流利润率。

基于当前分析师对2028财年156.1亿美元营收的预测，该目标将带来约62.4亿美元的自由现金流，较2026财年预测值提升近50%。同时，新推出的AI安全产品Psima AIRS客户数从第二季度的100家增至目前的300家，实现翻倍增长。

机构共识转向乐观，目标价普遍上调

瑞银将目标价由183美元大幅调升至300美元，维持中性评级，其估值模型假设2028年前实现中双位数增长，并采用40倍企业价值/自由现金流倍数。Evercore ISI、Rosenblatt、Stifel等多家机构亦上调至375美元、355美元和330美元，均给予买入评级。

富国银行设目标价325美元，Stephens维持等权重评级，目标价300美元。Mizuho分析师强调，市场对该公司向高增长订阅模式转型保持高度信心。剩余履约义务达184亿美元，超出预期5.9亿美元；本季度调整后自由现金流为9.1亿美元，过去十二个月自由现金流利润率达到38.5%。