币圈界报道：

现实资产代币化迈入主航道：从纸面承诺到链上交易

当贝莱德掌门人拉里·芬克曾将‘万物皆可代币化’视为未来愿景，如今这一构想已演变为真实市场的日常操作。从国债份额到私募股权，再到一张评级宝可梦卡牌，资产数字化正以前所未有的速度渗透金融生态。

现实世界资产代币化的本质与演进路径

代币化通过将实物或金融权益映射为区块链上的可分割数字凭证，实现所有权的高效流转。该技术不仅支持黄金、债券与基金单位的上链，更在2026年具备了覆盖任意可确权资产的潜力。其核心优势在于碎片化持有、即时结算以及无缝接入去中心化金融体系。以太坊上的稳定币应用早已证明其可行性，而近年来链上债券发行的加速标志着代币化进入新阶段。

2023年初，欧洲投资银行借助汇丰Orion平台完成首只英镑数字债券发行，成为关键里程碑。紧随其后，香港金管局推出代币化绿色债券，进一步验证监管协同机制的可行性。至2024年3月，贝莱德在以太坊上线BUIDL基金并迅速成长为最大代币化基金，标志机构力量深度参与。2025年7月《GENIUS法案》落地，为美国稳定币建立联邦监管框架，彻底打开合规通道。当前，代币化现实世界资产已成为数字资产领域增长最快的类别之一。

驱动代币化浪潮的核心资产类型

目前，三大类资产构成代币化市场的支柱力量。

代币化政府债与货币市场工具

此类资产凭借低风险、高流动性及持续收益特性，在各公链中占据主导地位。其中，Circle推出的USYC产品已实现近30亿美元短期美债代币化，成为市场领头羊。贝莱德的BUIDL持有约24亿美元资产，富兰克林邓普顿的BENJI亦达8.21亿美元规模。这些产品不仅是资金配置的重要选项，更是DeFi生态中的关键抵押品。然而需注意，多数项目实行准入制，仅限完成KYC认证并列入白名单的投资者访问合约交互功能。

链上股票与证券型代币

代币化股票在过去一年内实现爆发式增长，市值跃升约2,878%，达到9.63亿美元。由Backed Finance（现属Kraken）推出的XStocks在用户基数上领先，而Ondo Global Markets则在总市值方面占据优势。部分代币采用合成方式追踪股价表现，另一些则直接代表注册证券，并传递股息收益。这类资产正在重塑传统证券交易的边界。

新兴衍生品与链上对冲工具

当前最活跃的创新前沿是Hyperliquid平台的HIP-3协议。该系统自2025年10月启用以来，允许开发者质押HYPE代币创建专属永续合约市场。Ventuals率先推出针对私营科技巨头如SpaceX、OpenAI和Anthropic的估值敞口产品，仅用17天便实现交易额从1亿增至2亿美元的飞跃。目前，Trade.xyz在该生态中占据超过90%的未平仓合约份额，且HIP-3市场贡献了Hyperliquid超三分之一的交易量。一份FalconX报告指出，此类新兴市场正逐步挑战传统交易所的主导地位。

多链竞争格局下的代币化版图

尽管代币化资产广泛分布于各大主流Layer-1网络，以太坊仍保持领先地位，其上已实现约166亿美元的现实世界资产代币化，占全网总量的50%。

本周期最亮眼的表现来自BNB链。其代币化资产总锁定价值（TVL）已翻倍至约40亿美元，涵盖债券、股票、指数、私人信贷及大宗商品等多元领域，涉及14家活跃发行方。据1inch RWA数据面板显示，BNB链在代币化资产交易量、交易频次与活跃用户数三项指标中均位居榜首。

在中小型生态中，Solana聚焦零售级收藏品与股票交易；Plume、Stellar、Avalanche与XRP Ledger则分别在交易速度、成本效率与合规适配性方面形成差异化优势。

代币化边界的不断拓展：从金融到文化

超越传统金融资产，代币化正深入非典型领域。

Solana与BSC上的链上宝可梦卡牌已形成真实交易市场。Collector Cryptvaults提供专业保管服务，并将评级卡牌铸造为数字资产，采用扭蛋开包机制，支持实物卡赎回。2026年宝可梦30周年纪念进一步点燃热度，部分高评级卡牌甚至被用于链上贷款抵押。

此外，代币化商品范围持续扩展。除黄金白银外，铀矿与铜等战略金属也已上线交易。黄金代币常年位列交易量前十。最具颠覆性的尝试之一是USD.AI项目，它将英伟达GPU算力代币化，作为链上贷款抵押品，为QumulusAI与Sharon AI等数据中心运营商提供融资支持。事实表明，算力正成为所有资源中最具价值的资产形态之一。

一个清晰趋势浮现：只要资产具备可识别的所有权、市场价值与需求基础，就极可能被引入区块链。下一个被代币化的会是什么？答案或许就在你下一次打开钱包时。