币圈界报道：

四家顶级银行共建链上结算平台，2027年正式启用

摩根大通、花旗集团、美国银行及富国银行正携手美国清算所，共同推进共享监管结算网络（RSN）建设，预计于2027年上半年投入运营。该系统将依托通用区块链架构，实现代币化存款的全天候原子级结算，标志着美国批发支付生态进入新阶段，也预示着传统银行体系对私人稳定币竞争的系统性回应。

从封闭到协同：银行区块链战略的结构性转变

RSN突破了过往由单家银行主导的孤立式区块链模式，转向构建跨机构共享基础设施，以增强资金流动效率并提升企业用户采纳意愿。当前全球稳定币市值约2300亿美元，而目标批发结算市场日均交易规模超2.2万亿美元。该网络旨在填补现有结算流程中的延迟与摩擦，通过区块链技术达成即时最终结算，显著降低系统性风险。

代币化存款与稳定币的底层逻辑分野

代币化存款的本质是银行体系内真实存款在链上的数字化表示，其权益受联邦存款保险公司保障，并严格遵循现行金融监管框架；而稳定币则属于独立于传统银行体系之外的新型支付工具。RSN基于这一根本差异设计，由清算所作为许可型共享账本的运营方，负责管理代币化存款余额的登记与清算。

系统采用原子结算机制，确保支付指令与资产转移同步完成，从而消除结算风险，减少金融机构对大额日内流动性缓冲的需求。目前尚未确定具体区块链技术供应商，参与方内部暂称该项目为“桥梁”或“链条”，相关技术选型讨论仍在深化中。

早期应用场景与领先实践者布局

初步用户群体预计将聚焦于跨境业务复杂、流动性管理需求高的跨国企业。花旗集团高管Shahmir Khaliq指出，该网络有助于强化银行在资本市场的核心作用。摩根大通早在2020年即通过Kinexys平台布局私有链，使用JPM Coin处理机构间支付。2026年，该行更将在Coinbase的Base链上推出面向机构客户的存款代币产品。

RSN将上述试点经验扩展至全美银行体系，形成覆盖广泛、可互操作的共享结算网络，有效提升跨机构资金流转效率。花旗已在私有链上开展跨境现金管理与智能合约驱动的贸易融资测试，验证了该网络在实际场景中的可行性。这标志着从概念验证迈向规模化部署的关键跃迁。

合规优势与双轨并行的发展路径

相较去中心化环境中发行的稳定币，RSN的核心竞争力在于将存款始终置于受保险的银行体系之内，全面遵守了解客户（KYC）与反洗钱（AML）法规。因此，两者并非替代关系，而是功能互补：代币化存款主攻批发与企业级场景，稳定币则延续其在零售支付与去中心化金融中的角色。

清算所首席执行官David Watson强调，行业正处于链上支付范式转型的关键节点。尽管美国银行代表Mark Monaco认为当前代币化存款需求尚处萌芽期，但RSN已提前构筑基础设施，为未来爆发性增长做好准备。

立法推动与长期格局演化

RSN的推进背景包括《区块链监管明确性与创新法案》（CLARITY法案）的持续演进，该法案警示银行可能面临生息稳定币的冲击——这类产品通过提供利息回报，可能削弱传统受保存款的吸引力。而RSN依托既有银行监管框架，将代币化存款视为等同于传统存款，相较于缺乏明确监管定位的私人稳定币发行方具备天然优势。

纽约联邦储备银行创新中心此前已与主要金融机构合作探索监管负债网络，显示对RSN发展的高度关注。国际清算银行亦支持将代币化存款的共享账本系统作为未来批发跨境支付的理想模式，进一步巩固了该方案在政策层面的合法性与可持续性，使其与央行政策导向高度一致。