币圈界报道：

机构需求倒逼区块链隐私机制重构

传统区块链的完全透明曾是其核心优势，但随着现实世界资产代币化、稳定币流动及合规DeFi的发展，这种开放性逐渐成为金融机构的障碍。在需严格保密薪资发放、资金调拨与客户结算的场景下，实时可见的账本难以被接受。因此，新一代系统正在构建一种既能隐藏交易金额与对手方信息，又能确保计算正确性的验证机制。

隐私设计的本质：非匿名，而是可控披露

当前趋势强调的是保密性而非匿名性。交易细节对公众不可见，但网络仍能验证其有效性；用户可在必要时向审计方或监管机构提供特定数据。这种模式为受监管金融体系量身定制，不旨在规避监管，而是实现合规前提下的隐私保护。

四条路径并行推进的隐私公链演进

Sui联合创始人于6月5日宣布，其保密转账功能将于年内上线，采用范围证明技术隐藏金额，同时保证总供应量不变，防止非法增发。该功能将整合进2026年的整体路线图，其中包括无Gas费的稳定币转账。自2025年8月起，该链稳定币交易量已突破1万亿美元，具体发布时间尚未公布。

另一类方案基于私有许可链架构，由机构控制执行与数据存储，仅将零知识证明提交至以太坊进行结算。首个生产部署已与德意志银行达成合作，另有独立项目正接入五家美国地区性银行，合计存款超6000亿美元，试点计划目标定于2026年第三季度完成。

Polygon在2025年5月为其开发套件新增隐私配置功能，允许机构搭建私有链，同时通过聚合层接入公共流动性。该设计由合作实验室构建，原始交易数据保留在机构自有基础设施中，仅向以太坊发送加密承诺与证明。公司始终强调“数据私有，验证公开”，契合其“开放货币堆栈”战略，正值主网测试阶段逐步结束。

尽管是最早推出此类功能的项目之一，其保密转账仍受限于一项关键问题：依赖的ZK ElGamal证明程序自2025年中起已在主网上停用，因研究员发现潜在伪造漏洞。该程序在完成安全审计前持续禁用，导致目前实际网络中无法启用保密功能。

Midnight的差异化定位：隐私优先的侧链生态

不同于在现有公链上叠加隐私功能，Midnight是一个全新设计的隐私优先型侧链，旨在扩展生态系统。它于2026年3月31日启动联邦式主网，谷歌、沃达丰等企业担任节点运营商。采用双代币模型——一用于治理，一用于支付费用，并配备专用编程语言支持保密智能合约。创始团队称其为“理性隐私”，明确目标用户并非追求匿名的个人，而是金融、医疗与身份验证领域的专业机构。选择性披露是内置特性，而非附加选项。

更多项目在探索隐私融合路径

上述案例仅为前沿代表。另有研究提出一种新型保密代币标准，结合EC-ElGamal加密与零知识证明，加密余额与转账金额的同时维持总供应量公开，目前正处于修正流程中。

隐私诉求早已超越未来。莱特币自2022年起通过MimbleWimble扩展区块提供可选保密交易，而闪电网络支付则因脱离主链运行，其大部分信息自然处于公众视野之外。隐私正从少数代币的利基功能，演变为所有严肃区块链平台的必备能力。

默认隐私链的两种范式

与前述路径形成对比的是从诞生起即默认隐私的链。门罗币利用环签名、隐蔽地址与环形机密交易，在每笔交易中同时隐藏发送者、接收者与金额，且无退出选项。然而，这种纯粹性也带来代价：包括币安在内的多家交易所已将其下架，主要交易集中在非监管场所。其升级版测试网正尝试以全链成员证明替代环签名，以扩大匿名集。

另一种模式提供灵活性：交易可选择透明或使用zk-SNARKs屏蔽，查看密钥支持选择性披露。这一设计使其在2025年底市值超越门罗币，并为受监管产品提供了更清晰的叙事逻辑。尽管其Orchard组件近期暴露出漏洞，仍考验市场信心。

该网络已成为机构对默认隐私的实践典范。专为合规金融设计，交易细节仅限参与方可见。美国存管信托和清算公司已在其上进行国债代币化；摩根大通正将其存款代币引入该链；维萨已于三月加入，成为55名超级验证者之一，参与网络治理。

真正分野在于保密性与匿名性的本质差异

简单将链划分为公链或私链会忽略关键区别。正在增强隐私功能的公链与机构原生隐私链正趋向同一模式：加密交易细节，保持公开可验证，支持选择性披露。真正对立的是门罗币与启用屏蔽功能的Zcash，它们的目标是使交易完全不可关联，而非仅隐藏信息。

这一差异决定了适用场景。保密设计保留了可组合性、流动性和合规通道，这也是为何银行正围绕前述网络布局。强制匿名性虽提升隐私强度，却以牺牲交易所准入与流动性为代价，正如门罗币被主流平台移除所揭示的。

面向机构的链押注于选择性披露已足够。若一个网络中，具备权限的机构始终可追溯交易，这究竟是私密，还是仅意味着对更小群体的透明？