币圈界报道：

SEC深化代币化证券监管布局，构建公平竞争新生态

美国证券交易委员会正以“无套利创新”为指导方针，系统性推进代币化证券的上市与交易制度建设。该框架旨在实现资本市场现代化，同时维护现有市场运行稳定性，确保新兴参与者与传统金融机构在统一规则下平等参与。

监管核心原则明确：杜绝结构性优势

委员会主席已授权交易与市场部牵头制定代币化证券的准入与运营规范。其核心理念“无套利创新”强调避免任何市场角色获得非对称优势。据交易与市场部主任詹米·塞尔威在2026年6月纽约会议上的说明，该部门致力于“不偏袒新进入者或传统服务商中的任一方”。目标是在不干扰成熟市场机制的前提下，培育可持续发展的代币化生态系统。

目前，该部门已与传统金融机构及去中心化金融平台展开多轮对话，覆盖一级发行、二级交易与资产托管全链条。相关工作人员声明已发布，下一步将提出“创新豁免”提案，允许特定交易平台试点代币化证券交易。

主流机构响应监管动向，技术部署提速

主要市场基础设施运营商已积极跟进。美国证券存托与清算公司宣布自2026年7月起提供代币化证券的有限生产环境支持，并计划于同年10月扩大服务范围。纳斯达克与纽约证券交易所也相继披露开发链上结算系统的规划，推动证券交易的数字化升级。

此外，塞尔威确认，SEC正推进股票市场从现行模式向每周5天、每日23小时运作的转型，预计在2026年底前完成。与此同时，国家市场系统规则与综合审计追踪机制的现代化审查也在同步进行。这些举措共同构成下一代市场基础设施的基石。

跨机构协作成关键，协调机制逐步成型

代币化证券监管并非单边行动。美国证券交易委员会与商品期货交易委员会正就管辖重叠领域开展并行协调。主席指出，当一项产品兼具证券与衍生品属性时，企业不应在两机构间被反复推诿。他强调，“在重叠区域，最有效的方式是联合行动。”

当前重点识别规则冲突领域，包括掉期与证券型掉期的数据报告、投资组合保证金计算方式以及产品分类标准。5月22日，纳斯达克PHLX交易所获批上市现金结算比特币指数期权，标志着跨机构协同迈入实质性阶段。

坚守责任边界，防范系统性风险

塞尔威重申，监管必须清晰界定投资行为与赌博本质，即便技术模糊了传统界限。尤其警惕新型代币化工具通过高杠杆渗透至缺乏风险认知的散户群体。他警示：“必须防止在市场演进中将不健康的杠杆水平延伸给不成熟且毫无戒备的投资者。”

监管机构呼吁行业主动参与而非规避责任。塞尔威警告，利用监管缝隙的行为将损害整体协调成果。他鼓励企业通过公开渠道提交减少摩擦的可行性方案。

他强调，唯有通过“交付真正的创新”并规避关键陷阱，行业组织才能为投资者、客户乃至国家创造持久价值。